Основной проблемой на сегодняшний день является высокая изношенность внеоборотных активов. То есть необходимо привлекать инвестиции, которые являются источниками формирования внеоборотных активов. внеоборотный актив инвестиция амортизационный

Самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиций. В идеале каждая коммерческая организация стремится к самофинансированию. В этом случае не возникает проблема, где взять источники финансирования, снижается риск банкротства. Основными собственными источниками финансирования в любой коммерческой организации являются чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Однозначно можно ответить, что прибыль надо вкладывать во внеоборотные активы в том случае, если уровень технического развития предприятия низкий, что является тормозом для развития своей деятельности, причиной банкротства предприятия.

Использование прибыли как источника финансирования реальных инвестиций, направленных на расширение, реконструкцию и техническое перевооружение предприятия, имеет положительный аспект в том, что эта прибыль не облагается налогом на прибыль по существующему налоговому законодательству.

Важнейшими источниками формирования внеоборотных активов являются разнообразные фонды, образуемые главным образом за счет чистой прибыли.

Амортизация - процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы.

Амортизационные отчисления являются важнейшим источником финансирования инвестиций. Они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство. В развитых странах мира амортизационные отчисления до 70-80% покрывают потребности предприятий в инвестировании. С переходом нашей страны на рыночные отношения значимость амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций также повысилась.

Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия. Поэтому в структуре собственных источников финансирования инвестиций в основной капитал амортизационные отчисления занимают значительную долю.

Применение одного из способов начисления амортизации по группе однородных объектов основных средств производится в течение всего срока полезного использования объектов, входящих в эту группу.

Годовая сумма амортизационных отчислений определяется следующим образом:

1. При линейном способе - исходя из первоначальной стоимости или стоимости основных средств и нормы амортизации, исчисленной исходя из срока полезного использования этого объекта.

2. При способе уменьшаемого остатка - исходя из остаточной стоимости объекта основных средств на начало отчетного года и нормы амортизации, исчисленного из срока полезного использования этого объекта и коэффициента ускорения, установленного в соответствии с законодательством Российской Федерации;

3. При способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования - исходя из первоначальной стоимости или стоимости текущей (восстановительной) объекта основных средств и соотношения, в числителе которого - число лет, остающихся до конца срока полезного использования объекта, а в знаменателе - сумма чисел лет срока полезного использования объекта.

4. При способе списания стоимости пропорционально объему продукции (работ) начисление амортизационных отчислений производится исходя из натурального показателя объема продукции (работ) в отчетном периоде и соотношения первоначальной стоимости объекта основных средств и предполагаемого объема продукции (работ) за весь срок полезного использования объекта основных средств.

Начисление амортизационных отчислений по объектам основных средств производится независимо от результатов деятельности организации в отчетном периоде и отражается в бухгалтерском учете отчетного периода, к которому оно относится.

Амортизационные отчисления являются важным базовым инвестиционным инструментом, потому что они имеются у предприятия всегда вне зависимости от финансового положения.

Источниками формирования внеоборотных активов могут выступать и кредиты и займы. Этот вид финансирования капитальных вложений имеет ряд преимуществ, но не получил широкого распространения в народном хозяйстве России. Это связано со многими причинами: общей экономической нестабильностью, инфляцией и высокими процентными ставками, превышающими уровень доходности многих предприятий.

В соответствии с частью первой Налогового Кодекса РФ предприятия для финансирования инвестиционной деятельности могут использовать инвестиционный налоговый кредит, который представляет собой отсрочку уплаты налога на прибыль организаций.

В настоящее время распространяются особые формы финансирования реальных инвестиций: лизинг, форфейтинг, факторинг.

Итак, одной из основных проблем обеспечения устойчивого экономического роста хозяйственных субъектов в настоящее время является моральное и физическое старение основных фондов. В настоящее время главным источником формирования внеоборотных активов выступают собственные средства субъектов хозяйствования, среди которых большую (существенную) долю занимают амортизационные отчисления. Но нельзя исключать и использование при формировании внеоборотных активов в качестве источника кредиты, новые формы финансирования реальных инвестиций, такие как лизинг, форфейтинг, факторинг.

Финансовыми активами называют все денежные ресурсы предприятия: ценные бумаги, акции, паевые фонды, счета, задолженности дебиторов, денежные вклады.

Финансовые активы

Так называют нематериальное отображение стоимости, за основу которой берутся договорные соглашения, то есть это документ, который сам по себе стоимости не имеет, до того как не будет обналичен. Самые популярные из них – это акции, депозитные сертификаты, облигации и депозиты.

Акция – единственный тип, который не имеет точной даты погашения. Владение пакетом акций дает возможность получать прибыль от предприятия до тех пор, пока оно функционирует, или пока владелец не продаст свой пакет другому инвестору.

Облигация – документ, в котором обязательно указан срок возвращения денежных средств инвестору, проценты и график выплаты.

Депозиты, а точнее деньги, вложенные на депозитный счет в банке, тоже являются разновидностью финансовых активов. Они подтверждаются выписками, в которых отражается остаток средств, и договором открытия и обслуживания вклада.

Депозитный сертификат – один из наиболее популярных типов активов. Его сущность заключается в оформлении документа, подтверждающего вложение инвестором в банк своих денег на конкретный срок под особый процент. Если инвестор отзывает свои средства раньше, банк вправе уменьшить процент или совсем не выплачивать его.

Любой владелец бизнеса стремится увеличить свою прибыль, в том числе и за счет роста объемов капитала. Для этого проводится оценка финансовых активов компании.

Финансовая оценка

Чтобы определить платежеспособность юридического лица, применяют оценку финансовых активов.

Для этого надо определить денежный эквивалент, который будет соответствовать этим средствам при конвертации. Важную роль при этом играют сроки действия ценных бумаг, от которых часто зависит их стоимость. К примеру, если документ был не тронут до окончания даты действия, его стоимость вырастет, а обналиченный раньше срока чаще всего теряет свою ценность и даже может повлечь начисление штрафов. Стоимость акций тоже изменяется практически ежедневно, в зависимости от спроса на них на рынке бумаг.

Перед началом оценки собирается вся информация о компании, проводится анализ рынка, внимательно проверяется вся отчетность и изучается прогноз развития рынка.

Одним из главных способов финансовой оценки активов является сложение их общей покупательской цены или производственной стоимости, от которой отнимают расходы на амортизацию. Но с изменением цен на рынке, эти цифры становятся не актуальными и могут вводить отражать неточные сведения о предприятии. Поэтому многие владельцы предпочитают проводить переоценку через определенный срок – год, пять лет или десятилетие.

Основные способы оценки

Для проведения анализа и оценки активов эксперты применяют несколько традиционных методов:

— балансовая проверка;
— затратный метод;
— выяснение рыночной стоимости;
— уточнение полного объема финансовых потоков.

При проверке баланса предприятия обычно используют последний отчетный период. Однако такой метод не дает полной картины и точной оценки всех финансовых активов, потому что в нем не отражены все итоги хозяйственной деятельности предприятия.

Второй метод предполагает выявление суммы, которая потребуется для возмещения затрат на приобретение нового оборудования или замещение имущества, пришедшего в негодность, то есть учитывается стоимость каждого объекта, подвергшегося износу. При всех своих плюсах этот способ имеет и некоторые недостатки, так на современном этапе развития промышленности не столь целесообразно учитывать постоянные сведения о рентабельности компании.

Метод выявления точной рыночной цены активов заключается в выяснении стоимости похожих продуктов на рынке. При этом очень важно сопоставлять все сходства и различия между активами оцениваемого предприятиями и их аналогами на рынке.

Для полного выявления всех финансовых поступлений ориентируются на уровень дохода компании, который планируется достичь к определенному времени. Эту величину получают путем сложения показателей дохода, полученных после необходимых выплат налогов, обязательств и так далее. У этого способа есть некоторые ограничения в условиях реалий нашего рынка, поэтому он не так широко применяется.

Исходя из этого, понятно, что у каждого метода есть свои достоинства и недостатки. Поэтому специалисты обычно применяют несколько способов, чтобы добиться наиболее полной картины.

В целом совершение оценки финансовых активов необходимо для повышения результативности работы предприятия и управления им, при проведении реструктуризации или расформирования, при продаже или покупке бизнеса, для определения платежеспособности компании по кредитам и задолженностям и для разработки стратегии развития компании.

При принятии решений по инвестированию средств участник рынка анализирует основные характеристики финансового актива. Если эти характеристики удовлетворяют определенным требованиям, инвестор осуществляет вложение средств, в противном случае для инвестирования средств выбирается другой финансовый актив. К основным характеристикам финансового актива принадлежат срок обращения, ликвидность, доходность, рискованность, налоговый статус, поворачиваемость, делимость и др. Некоторые характеристики присущи той или иной степени всем финансовым активам, некоторые имеют смысл только для определенных финансовых активов.

Сроком обращения финансового актива называют отрезок времени до конечного платежа или требования ликвидации (погашение) финансового актива. В зависимости от срока обращения финансовые активы делятся на срочные и бессрочные. Финансовые активы, имеющие ограниченный срок обращения, называют срочными активами. Среди них выделяют краткосрочные активы - со сроком обращения до 1 года, средне-срочные - от 1 до 4-5 лет и долгосрочные - от 4-б до 10 и более лет. Долгосрочные финансовые активы со сроком обращения более 10 лет также имеют конечный срок обращения. Так, в США максимальный срок обращения 100 лет имеют долговые обязательства, выпущенные компанией Уолта Диснея в 1993 г.., Минимальный срок обращения имеют однодневные казначейские векселя.

Как правило, понятие срочности связывают с инструментами долга, хотя существуют долговые инструменты "с требованием", когда кредитор имеет право требовать возврата долга в любое время (например, сберегательные депозиты "до востребования"). Акции, являются инструментами собственности, относятся к бессрочным финансовых активов.

Ликвидностью актива называют возможность быстрого превращения его в наличные без значительных потерь. Понятие ликвидности в первую очередь связывают с фактом обращения актива на рынке независимо от того, государственное долговое обязательство, облигация или акция. На высокоразвитых финансовых рынках обращаются высоколиквидные активы, на рынках, находящихся на разных стадиях формирования и развития, - часто находятся в обращении низколиквидные и достаточно рисковые активы. Как правило, чем выше ранг рынка, на котором должен оборот финансовый актив, тем более ликвидным является этот актив. Различные категории финансовых активов, находящихся в обращении па одном рынке, имеют разную степень ликвидности. Так, акции считаются менее ликвидными, чем облигации, долгосрочные ценные бумаги - менее ликвидными, чем краткосрочные, корпоративные ценные бумаги - менее ликвидными, чем государственные. Ликвидными во многих странах считаются высоконадежные государственные ценные бумаги, которые обеспечивают инвесторам минимальный для определенного рынка уровень дохода.

Доход по активу определяется денежными потоками за ним, то есть процентными, дивидендные выплаты, а также суммами, полученными от погашения или перепродажи финансового актива другим участникам рынка. Ожидаемый денежный поток по активу может быть более или менее определенным как во времени, так и по величине, что обусловлено неопределенностью объема и времени поступления отдельных платежей. Для таких активов, как облигации с фиксированным купоном, величина ожидаемого денежного потока достаточно определена, для простых акций - это менее определенная величина, поскольку будущие дивидендные выплаты зависят от результатов деятельности акционерного общества.

Различают два основных вида дохода по финансовым активом: доход от владения и доход от перепродажи актива на вторичном рынке. Доход от владения долговым обязательствам с плавающей ставкой корректируется рынке независимо от того, существует или не существует вторичного рынка таких обязательств. Доход от владения долговым обязательствам с фиксированным купоном определяется ставкой купона, если это обязательство не находится в обращении па вторичном рынке и корректируется рыночной цене при его перепродажи на рынке. Доход по акции рассчитывается па основе определенных предположений относительно размера ожидаемых дивидендов. Поскольку будущий размер дивидендных выплат зависит от многих факторов, даже в условиях стабильной деятельности корпорации и стабильной дивидендной политики определения ожидаемого дохода по акции является в большинстве случаев достаточно сложной задачей.

Доходность финансового актива рассчитывается, как правило, в виде годовой процентной ставки. Различают номинальную и реальную ставки дохода. Номинальная ставка дохода отражает в денежном выражении доход, полученный из одной денежной единицы вложений, то есть абсолютный доход, полученный от инвестирования средств в финансовый актив, абсолютную плату за использование средств. Реальная ставка дохода равна номинальной ставке дохода за вычетом темпов инфляции. Определение ставки дохода от владения финансовым активом осуществляется с учетом временного фактора и основывается на оценке ожидаемых денежных потоков по этим активом. Ожидаемый уровень дохода от владения долговым обязательствам рассчитывается на основе купонных выплат, номинальной стоимости и временного периода до погашения финансового актива. При этом ожидаемый уровень дохода по конкретным обязательствам соответствует рыночной доходности подобных обязательств, в данный момент находятся в обращении на рынке. По ожидаемой доходности акции, то она, как правило, определяется на основе ожидаемых в будущем дивидендных выплат и бесконечного временного интервала.

Рискованность финансового актива отражает неопределенность, связанную с величиной и временем получения дохода за данным активом в будущем. Риск инвестирования в конкретный финансовый актив определяется суммой риска ликвидности, риска неплатежа и риска, связанного со сроком обращения этого финансового актива. Риск ликвидности отражает риск того, что актив нельзя будет быстро и без потерь продать на рынке, то есть быстро и без потерь превратить в наличные. Чем менее ликвидным является актив, тем больше риск ликвидности. Риск неплатежа отражает степень неуверенности в получении денежных выплат по активу. Этот риск отражает риски несвоевременной уплаты дохода, уплаты дохода не в полном объеме или полной его неуплаты. Риск, связанный со сроком обращения финансового актива, как правило, увеличивается с увеличением срока обращения, поскольку больший период времени связан с большей неопределенностью, а следовательно, и с большим риском несвоевременного получения дохода по активу.

Доходность любого актива, находящегося в обращении на рынке, прежде всего отражает его рискованность и общее состояние рынка. На эффективно действующих рынках более рисковые активы обеспечивают, как правило, более высокую доходность. Если финансовый рынок находится в стадии формирования, он не всегда гарантирует установление таких рыночных цен на активы, которые отвечали бы их рискованности. В таких случаях на рынке могут быть в обращении активы одного уровня доходности, но разной степени риска.

На любом финансовом рынке существуют активы, которые обеспечивают инвесторам минимальный уровень дохода и которые при этом считаются безрисковым. Этими активами являются краткосрочные государственные долговые обязательства: казначейские векселя, облигации внутреннего государственного займа и т. Они обеспечивают достаточно невысокий по сравнению с другими инвестициями уровень дохода, но являются высоколиквидными активами, которые гарантируют получение дохода на уровне и в сроки, предусмотренные условиями выпуска. Краткосрочные государственные ценные бумаги практически безрисковым, высоконадежными активами, средне- и долгосрочные считаются более рисковыми и характеризуются высоким уровнем дохода.

Делимость финансового актива характеризуется минимальным его объемом, который можно купить или продать на рынке. Делимость финансового актива тесно связана с понятием номинала, именно по номинальной стоимости, как правило, погашаются долговые обязательства, эмитируемые акции. Большая делимость привлекательна для инвесторов, хотя и не становится решающим фактором при принятии решения об инвестициях. Примерами активов с очень большой степенью делимости могут служить депозитные вклады, любая часть которых может быть удалена или оставлена на депозите.

Конвертируемость - это возможность преобразования финансового актива на другой финансовый актив. Как правило, такое свойство имеют те финансовые активы, для которых она указана в условиях выпуска. Примерами конвертируемых активов являются конвертируемые и обмениваемые облигации, в условиях выпуска которых определяются сроки и условия, при которых они могут быть обменены на акции эмитента или иного акционерного общества, акциями которого владеет эмитент.

Механизм налогообложения финансового актива определяет, каким образом и по каким ставкам облагаются доходы от владения и перепродажи финансового актива. Механизм налогообложения финансового актива существенно влияет на состав и интенсивность операций, проводимых с ним. Например, если облагаются процентные доходы по облигациям и не облагаются доходы от перепродажи этих облигаций, как в Японии, это приводит к расширению круга лиц, приобретающих-продают облигации, и, соответственно, к сужению круга лиц, обладающих этими облигациями. Повышение ставок налогообложения приводит к уменьшению интенсивности операций по финансовому активу, а еще большее повышение ставок может привести и к полному оттоку капитала с рынка такого актива.

Валюта платежа - это валюта, в которой осуществляются выплаты по тем или иным финансовым активом. Иногда устанавливается одна валюта для осуществления процентных выплат и другая валюта для осуществления конечного платежа по финансовым активом. В таком случае актив называют двухвалютной.

Комплексность - свойство финансового актива быть совокупностью нескольких простых активов.

Близость к деньгам - свойство финансового актива быть превращенным в деньги с минимальными затратами, задержкой во времени и риском. К активам, имеют такое свойство, принадлежат срочные депозиты и государственные долговые обязательства со сроком обращения до С месяцев.

Поворотливость отражает размер расходов обращения или совокупных расходов по инвестированию в определенный финансовый актив и по превращению этого актива в наличные деньги. Активы называют високоповоротнимы, если издержки обращения близки к нулю, например в случае депозитов. Для финансовых активов, находящихся в обращении на рынке, основной составляющей издержек обращения е так называемый спрэд спроса-предложения (bid-ask spread), то есть разница между ценами спроса и ценами предложения на него.

Похожие статьи