Работа: Целесообразность реализации инвестиционного проекта. Обоснование целесообразности участия в инвестиционном проекте Построить график безубыточности для каждого варианта инвестирования

В соответствии с поставленной целью были определены основные задачи: - изучить теоретические основы анализа инвестиционного проекта; - дать организационно-экономический анализ ООО Эльдорадо; - проанализировать целесообразность реализации инвестиционного проекта; - рассчитать экономическую эффективность проекта. Объектом исследования является ООО Эльдорадо предмет ...

Поделитесь работой в социальных сетях

Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск

Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.вшм>
15314.		Обоснование эффективности и целесообразности осуществления инвестиционного проекта по производству программатора	186.99 KB
	Инвестиции являются необходимым компонентом и движущей силой эффективного функционирования современной рыночной экономики. Под инвестициями понимаются экономические ресурсы, направленные на увеличение реального капитала общества. Чем сложнее ситуация в стране, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата. Инвестиционный климат – это обобщенная характеристика совокупности социальных
19559.		Бизнес-план инвестиционного проекта по развитию предпринимательской деятельности без образования юридического лица по выращиванию и реализации животноводческой продукции	2.14 MB
	Поддержка проекта местной администрацией для решения социальных задач и развития территории. и утеплить его для зимнего содержания свиней. Купить или построить дополнительное помещение для содержания с х животных. Зарегистрировать и открыть имеющийся павильон для реализации с х продукции.
7804.		Оценка финансовой целесообразности издательского проекта	51.9 KB
	График безубыточности Рассмотрим следующий пример: а сумма постоянных расходов 300 000 руб. издания 60 руб.; х объем производства тираж издания принимает различные значения; с цена 1 экземпляра 200 руб. Для значений принятых в нашем примере получим: величина маржинального дохода равна с b = 200 60 = 140 руб.
3289.		АНАЛИЗ РЕАЛИЗАЦИИ ОРГАНАМИ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ВЛАСТИ И МЕСТНОГО САМОУПРАВЛЕНИЯ ПРИОРИТЕТНОГО НАЦИОНАЛЬНОГО ПРОЕКТА «ЗДОРОВЬЕ»	43.8 KB
	Проектное управление успешно внедрилось в ряд частных организаций. Возможно ли внедрение проектного управления в государстве и будет ли оно эффективно в данной сфере? Данный вопрос является целью курсовой работы.
16816.		Анализ эффективности различных элементов инновационной инфраструктуры, созданных в ходе реализации российского инновационного проекта	18.94 KB
	Экономический рост является основной целью существования большинства современных экономических систем. В связи с чем актуализировалась дискуссия связанная с проблемами модернизации экономики и развитием инновационной сферы. В значительной мере развитие всех вышеперечисленные процессов связано со способностью национальной экономики порождать инновации что в свою очередь предполагает развитие...
17659.		Оценка эффективности инвестиционного проекта	891.81 KB
	Этапы разработки инвестиционного проекта и его критерии. Оценка эффективности инвестиционного проекта. Для правильного инвестирования важно оценить эффективность инвестиционного проекта воспользовавшись критериями и методами оценки которые оправдают решение - вложить свои средства в проект или оставить его приумножить свой капитал или же обезопасить себя от невыгодного вложения.
5947.		Финансовое обеспечение инвестиционного проекта	16.56 KB
	Сложность выбора инвестиционной стратегии связанный с поиском и оценкой альтернативных вариантов инвестиционных решений которые более всего отвечают цели предприятия и перспективам его развития. Важнейшим элементом финансовой стратегии предприятия есть стратегия формирования инвестиционных ресурсов предприятия которая должны основываться на таких принципах: учет перспектив развития инвестиционной деятельности. обеспечение соответствия объема привлеченных инвестиционных ресурсов объема инвестиционных нужд предприятия. обеспечение...
16054.		Методика оценки эффективности инвестиционного проекта	863.06 KB
	Вложение инвестором собственного или заемного денежного капитала для достижения предпринимательских целей связанных с получение прибыли дохода называется инвестициями. Управление проектами не является изобретением новейшего времени.
12501.		Оценка эффективности инвестиционного проекта ООО «Юпитер»	142.02 KB
	Однако в плане среднесрочного и долгосрочного роста роль инвестиций резко возрастает. Это вызвано необходимостью решения проблем, связанных с глубокими структурными и воспроизводственными диспропорциями, оставшимися от планового хозяйства: повышенной энергоемкостью производства, неэффективным размещением предприятий, неудовлетворительным использованием земельных ресурсов, высокой долей неконкурентоспобной продукции, гипертрофированным развитием отраслей тяжелой промышленности).
3259.		Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта энергоснабжения	516.6 KB
	Разработка технико-экономического обоснования инвестиционного проекта предусматривает, прежде всего обеспечение высокой эффективности использования имеющихся в распоряжении предприятия ресурсов: достижение максимальных экономических результатов при минимальных совокупных издержек производства и реализации своей продукции.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемых в форме капитальных вложений» дано такое определение инвестиционного проекта (в дальнейшем - ИП); «Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно -сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а

также описание практических действии по осуществлению инвестиций (бизнес - план)».

Инвестиционный проект - это совокупность системно объединенных намерений, документов и практических действий по осуществлению целей инвестиционных вложений, по обеспечению заданных финансово-экономических, производственных и социальных результатов.

В зависимости от направлений инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты можно классифицировать на производственные, научно-технические, коммерческие,

финансовые, экологические, социально-экономические.

Производственные инвестиционные проекты предполагают вложение средств в создание новых, расширение, модернизацию или реконструкцию действующих основных фондов и производственных мощностей для различных сфер национальной экономики, в том числе жилищной, социально-бытовой и т.д.

Научно-технические инвестиционные проекты направлены на разработку и создание новой высокоэффективной продукции с новыми свойствами, новых высокоэффективных машин, оборудования, технологий и технологических процессов. Разработка и реализация научно-технических и производственных проектов часто связаны между собой. Осуществление производственных проектов часто является продолжением осуществления научно-технических.

Непременным условием процветания страны, национальной экономики и экономики регионов является реализация прежде всего и научно-технических инновационных и инвестиционных проектов. Реализация подобных проектов создает условия для качественного обновления основных фондов, являющихся основой производства различных товаров и оказания услуг, образования вновь созданной стоимости.

Суть коммерческих инвестиционных проектов - получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в результате закупки, продажи и перепродажи какой-либо продукции, товаров, услуг.

Поскольку вне материального производства вновь созданная стоимость не образуется, а только перераспределяется, то доходность коммерческих инвестиционных проектов является результатом перераспределения вновь созданной в сфере материального стоимости. Эффект от реализации коммерческих инвестиционных проектов может стать капиталообразующим, если полученный доход, прибыль явятся источником финансового обеспечения производственных или научно-технических инвестиционных проектов.

Финансовые инвестиционные проекты связаны с приобретением, формированием портфеля ценных бумаг и их реализацией, покупкой и реализацией долговых финансовых обязательств, а также с выпуском и реализацией ценных бумаг. Здесь возможны три случая.

В первом случае инвестор-покупатель и держатель ценных бумаг получает на них дивиденды и увеличивает свой финансовый капитал. Источником увеличения капитала является осуществление производственных инвестиционных проектов.

Во втором случае инвестор-покупатель и реализатор долговых обязательств также увеличивает свой финансовый капитал. При этом прироста общего капитала в национальной экономике не происходит, а имеет место перераспределение его в сфере финансового обращения.

В третьем случае реализация финансового инвестиционного проекта непосредственно связана и является составной частью реализации производственного инвестиционного проекта. Инвестор, реализуя проект по выпуску и продаже ценных бумаг, решает задачу финансового обеспечения производственного

инвестиционного проекта.

К экологическим инвестиционным проектам относятся проекты, результатом которых являются построенные природоохранные объекты или улучшенные параметры действующих производств, предприятий, служб эксплуатации по вредным выбросам в атмосферу и воздействиям на природу.

Результатом реализации социально-экономических инвестиционных проектов является достижение определенной общественно полезной цели, в том числе качественное улучшение состояния здравоохранения, образования, культуры в стране, регионах.

Реализация инвестиционных проектов, связанных с созданием новых, расширением, реконструкцией, техническим перевооружением действующих предприятий или производств, требует осуществления ряда мер по приобретению, аренде, отводу и подготовке земельных участков под застройку, проведению инженерных изысканий и пусконаладочных работ, разработке проектной документации на строительство или реконструкцию зданий и сооружений, приобретению технологического оборудования, обеспечению создаваемого (переоснащаемого или перепрофилируемого) предприятия (производства) необходимыми кадрами, сырьем, комплектующими изделиями, организации сбыта намеченной к производству продукции. Осуществление указанных мер во взаимосвязи с организационно-технологическим обеспечением реализации проекта есть инвестиционный процесс.

Инвестиционный процесс включает в себя довольно широкий круг работ - от идеи проекта до возможности включения инвестируемого предприятия в систему определенного вида и типа рынка.

Создание и реализация инвестиционного проекта включает в себя следующие этапы:

формирование инвестиционного замысла (идеи); предпроектное исследование инвестиционных

возможностей;

разработка бизнес-плана;

приобретение или аренда и отвод земельного участка; подготовка контрактной документации; подготовка проектной документации; осуществление строительно-монтажных работ, включая

пусконаладочные;

эксплуатация объекта.

Инвестиции предприятия могут охватывать как полный научно-технический цикл создания товара, так и его элементы (стадии): научные исследования, проектно-конструкторские

работы, реконструкцию и расширение действующего

производства, создание нового производства, организацию реализации товара и др.

Формирование инвестиционного замысла (идеи) предусматривает:

рождение и предварительное обоснование замысла; инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;

создание дилерской сети;

создание центров сервисного обслуживания и ремонта; текущий мониторинг экономических показателей функционирования созданного предприятия, производства, объекта.

Осуществляя инвестиционные вложения, инвесторы решают следующие основные задачи:

1. Рост производственного и экономического потенциала предприятий и организаций в результате эффективной

инвестиционной деятельности. Стратегия развития любого предприятия (организации) - как финансовой, так и производственной - с момента ее создания предполагает постоянное увеличение объема производства продукции и оказания услуг, расширение сферы деятельности и позиций на рынках товаров и услуг, отраслевую и региональную диверсификацию. Реализация данной стратегии обеспечивается, прежде всего, путем инвестиционной деятельности. В результате обновляется,

качественно совершенствуется и количественно растет производственный потенциал предприятия (организации),

основные фонды, повышается технический уровень производства и обслуживания и, в конечном счете, растет экономический потенциал. Это относится как к товаропроизводящим, так и к оказывающим производственные (транспортировка грузов, электроэнергии, газа и т.д.), коммунально-бытовые (предоставление в наем офисных помещений, жилья и т.д.), социально-культурные (туристическое, спортивное обслуживание, кино-концертные и т.п. услуги), финансово-хозяйственные (страховое, банковское, биржевое обслуживание и т.п.) услуги предприятиям и организациям.

2.Максимизация финансовой отдачи. Основными итоговыми показателями эффективности всей производственно-хозяйственной деятельности предприятий, в том числе инвестиционной, являются суммы полученного дохода и прибыли. Получение дохода и прибыли - необходимые условия не только для обеспечения фонда потребления (фонд оплаты труда работников, их поощрения), но и фонда накопления, с помощью которого осуществляется развитие и повышение эффективности производственного потенциала. Темпы роста указанных фондов полностью зависят от вложенного капитала и эффективности его использования.
3.Оптимизация инвестиционных вложений. Эта задача непосредственно связана с задачей получения максимальной отдачи инвестиций. Отдача инвестиционных вложений в различные сферы производственно-хозяйственной деятельности в различных регионах страны, в международные проекты и т.д. существенно различается, поэтому особенно важно обеспечить эффективность не только отдельного производственно-инвестиционного проекта, но и оптимизировать распределение инвестиций в развитие экономики регионов, отраслей, страны в целом с учетом международной кооперации производства и хозяйствования. Рассмотренная оптимизация относится в большей мере к государственному сектору экономики, региональным экономикам, экономикам отраслей, а также к крупным инвестиционным, финансовым и производственным организациям. Отдача инвестиционных вложений различных юридических и физических лиц в акции и ценные бумаги зависит от политики формирования их портфеля.
4. Минимизация риска при осуществлении инвестиционных проектов. Предпринимательство в рыночной экономике всегда сопряжено неопределенностью конъюнктуры и перспектив рынка, а значит, с определенной степенью риска. Это в наибольшей степени относится к инвестиционным вложениям, отдача от которых может произойти через несколько лет.

Дело в том, что рыночная среда характеризуется изменчивостью и непредсказуемостью. Таких примеров можно привести множество: прекращение поставок на рынок дешевых энергоносителей; появление на рынке более дешевых и менее энергоемких автомашин; «выброс» на рынок новых видов электрооборудования, новых типов компьютеров; изменения в налоговой системе и т.д. Иными словами, в условиях рынка риск практически неизбежен.

При осуществлении реальных (капиталообразующих) инвестиций всегда имеется неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе осуществления проекта неблагоприятных ситуаций и последствий. Неполнота или неточность информации об объемах и ценах реализации продукции, о ценах приобретения сырья, комплектующих изделий и т.д. при определении объема и сроков осуществления капитальных вложений приводит к увеличению степени риска при осуществлении инвестиционных проектов.

Особенно велик риск, если капитальные вложения

направляются на предприятия, которые в своем производственном процессе используют природное сырье и материалы (горнорудные предприятия, обогатительные фабрики, металлургические заводы и т.п.). В этом случае может стать дороже сам процесс добычи руд (когда потребуется вести глубинные разработки месторождения, изменится положение рудного пласта, твердость пород, обводнение и т.д.), может ухудшиться качество рудного сырья (снижение содержания ценного компонента в рудах, появление

сопутствующих компонентов, т.е. изменение вещественного состава). Все это в целом, естественно, приводит к удорожанию продукции и снижению эффективности капитальных вложений. Аналогичная непредсказуемость существует также и в отношении цен на электроэнергию, топливо и другие ресурсы.

Ошибка в отношении цены товара, связанная с определенной непредсказуемостью всего на 1%, ведет к потерям, составляющим не менее 1% выручки от реализации товара. При рентабельности продукции, равной 10-12%, при ошибке в цене в 1% потери в прибыли могут составить 5-10%.

Поэтому при принятии решений, по реализации конкретных инвестиционных проектов необходимы глубокие и всесторонние исследования, позволяющие существенно снизить степень риска инвестиций и связанные с ним возможные финансовые, имущественные и другие потери.

5. Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности фирмы, компании в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Инвестиционные вложения в реализацию крупных проектов предполагают отвлечение финансовых средств в больших размерах и на достаточно длительный период времени. Это может приводить к снижению платежеспособности предприятий и организаций по текущим хозяйственным операциям, платежам в бюджет, а в конечном счете даже к банкротству. Кроме того, производственные организации при осуществлении крупных инвестиционных проектов, как правило, привлекают кредиты, заемные средства под проценты. А наличие большой доли заемных средств в активах организаций может привести к снижению их финансовой устойчивости в перспективе. В связи с этим при формировании источников инвестирования, принятии условий кредитования, оценке эффективности и сроков реализации инвестиционных проектов необходимо проводить глубокий анализ и осуществлять прогнозирование состояния текущей устойчивости предприятия на всех этапах и фазах их осуществления.
6. Изыскание путей ускорения реализации инвестиционных проектов. Фактор времени в любой экономике, а особенно в рыночной, играет особо важную роль. Сокращение времени реализации инвестиционных проектов ускоряет:

отдачу вкладываемых инвесторами финансовых средств и других капиталов за счет ускорения выпуска продукции и ее реализации;

сроки пользования кредитом и другими заемными средствами, а значит, суммы уплаты процентов по ним;

начисление амортизационных сумм. В результате ускоряется накопление амортизационных средств и прибыли, которые являются источниками дальнейшего развития и технического совершенствования производства.

Кроме того, ускорение реализации инвестиционных проектов существенно понижает степень риска при их осуществлении.

Следует отметить, что основные задачи инвестиционных проектов тесно взаимосвязаны между собой и в целом решают главную задачу - повышение эффективности инвестиционной

Сквозная задача (вариант 10)

Выполните расчеты показателей, приведенных в табл. 1.1 - 1.6, и сделайте выводы о динамике этих показателей. По данным табл. 1.7 сделайте вывод о целесообразности инвестиционного проекта.

Исходные данные:

Инвестиционные затраты, (первоначальная стоимость объекта), млн. руб.	Срок полезного использования объекта, лет	Чистая прибыль от реализации инвестиционного проекта, млн. руб.		Норма дисконта, %
			в том числе по годам

Решение:

Таблица 1.1 Расчет эффективности использования персонала организации (предприятия)

Выработка продукции на одного работника промышленно-производственного персонала (В). Характеризует уровень производительности труда в стоимостном выражении и определяется по формуле:

где Q - объем товарной (валовой) продукции, произведенной за данный период;

ч - среднесписочная численность работников промышленно-производственного персонала.

Для определения выработки продукции на одного работника в натуральном выражении (В Н) применяется формула:

где q - объем продукции, произведенной за данный период времени в натуральных единицах измерения.

где - среднемесячная заработная плата одного работника за год;

З ф - фактически начисленный фонд заработной платы;

Количество месяцев в году.

Вывод: результаты расчетов свидетельствуют о том, что в течение трех лет анализируемые показатели изменились. Выработка на одного работающего, рассчитанная натуральным и стоимостным методом в течение трех лет увеличивалась, что свидетельствует о повышении продуктивности труда работников в процессе производства. Среднемесячная заработная плата одного работника за год в течение трех лет также увеличивалась.

Таблица 1.2 Расчет эффективности использования основных средств и фондовооруженности труда

где Ф о - фондоотдача основных производственных средств;

где Ф е - фондоемкость продукции.

где Ф в - фондовооруженность труда.

Вывод: результаты расчетов свидетельствуют о том, что в течение трех анализируемых периодов увеличивались показатели фондоотдачи (соответственно, уменьшались показатели фондоемкости), а также увеличивалась фондовооруженность труда, что свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств.

Таблица 1.3 Расчет эффективности использования оборотных средств

где К об - коэффициент оборачиваемости (скорость оборота); РП - объем реализованной продукции за период;

СО - средний остаток оборотных средств за период.

где Т об - длительность оборота;

Т - период (год - 360 дней).

где М ОТ - материалоотдача;

МЗ - материальные затраты.

где М е - материалоемкость продукции.

Вывод: результаты расчетов свидетельствуют о том, что длительность одного оборота во втором и третьем годах по сравнению с первым годом возросла и составила, соответственно, 196 и 195 дня. Скорость оборота по сравнению с первым годом в последующие два года снижалась и составила, соответственно, 1,84 и 1,85 оборота. Все это свидетельствует о замедлении оборачиваемости во втором и третьем годах по сравнению с первым годом. Материалоотдача с каждым годом увеличивается, а материалоемкость, соответственно, снижается, что свидетельствует о повышении эффективности использования материальных ресурсов.

Таблица 1.4 Расчет себестоимости продукции

Показатели (элементы затрат)	Величина, млн. руб.

1. Материальные затраты
2.Затраты на оплату труда
3. Отчисления на социальные нужды
4. Амортизация основных средств и нематериальных активов, принимающих участие в предпринимательской деятельности
Итого затрат

Отчисления на социальные нужды (ставка 34 % от ФОТ):

О 1-й год = 11496 млн. руб. × 0,34 = 3908,64 млн. руб.

О 2-й год = 11556 млн. руб. × 0,34 = 3929,04 млн. руб.

О 3-й год = 11640 млн. руб. × 0,34 = 3957,6 млн. руб.

де АО - амортизационные отчисления, рассчитанные линейным способом;

АС - амортизируемая стоимость основных средств;

Н а - норма амортизации.

Итого затрат:

S 1-й год = 101308 + 11496 + 3908,64 + 20680 + 471 = 137863,64 млн. руб.

S 2-й год = 101008 + 11556 + 3929,04 + 21010 + 475 = 137978,04 млн. руб.

S 3-й год = 101940 + 11640 + 3957,6 + 21340 + 492 = 139369,6 млн. руб.

Вывод: результаты расчетов свидетельствуют о том, что себестоимость продукции с каждым годом увеличивается, что обусловлено ежегодным ростом затрат на оплату труда с отчислениями на социальные нужды, ростом амортизации основных средств и нематериальных активов, принимающих участие в предпринимательской деятельности, а также ростом с каждым годом прочих затрат. Материальные затраты во 2-м году по сравнению с 1-м снизились, а в 3-ем году увеличились, превысив уровень как 2-го, так и 1-го года.

Таблица 1.5 Расчет чистой прибыли

персонал фондовооруженность себестоимость прибыль

Примечание. Порядок исчисления и ставки налогов и неналоговых платежей принимать в соответствии с действующим законодательством.

Выручка от реализации продукции (произведение объема реализованной продукции и отпускной цены единицы продукции):

В р 1-й год = 2356 тыс. шт. × 83 тыс. руб. = 195548 млн. руб.

В р 2-й год = 2375 тыс. шт. × 83 тыс. руб. = 197125 млн. руб.

В р 3-й год = 2458 тыс. шт. × 83 тыс. руб. = 204014 млн. руб.

Отчисления, производимые из выручки (НДС по ставке 20 %):

НДС 1-й год = 195548 млн. руб. × 20 / 120 = 32591,33 млн. руб.

НДС 2-й год = 197125 млн. руб. × 20 / 120 = 32854,17 млн. руб.

НДС 3-й год = 204014 млн. руб. × 20 / 120 = 34002,33 млн. руб.

Прибыль от реализации:

П р 1-й год = 185548 млн. руб. - 137863,64 млн. руб. - 32591,33 млн. руб. = 15093,03 млн. руб.

П р 2-й год = 197125 млн. руб. - 137978,04 млн. руб. - 32854,17 млн. руб. = 26292,79 млн. руб.

П р 3-й год = 204014 млн. руб. - 139369,6 млн. руб. - 34002,33 млн. руб. = 30642,07 млн. руб.

Налог на недвижимость (1 % от остаточной стоимости ОПФ (Остаточная стоимость ОПФ = Первоначальная (амортизируемая) стоимость основных средств - Амортизация)):

НН 1-й год = (188 000 млн. руб. - 20680 млн. руб.) × 1 % / 100 % = 1673,2 млн. руб.

НН 2-й год = (191 000 млн. руб. - 21010 млн. руб.) × 1 % / 100 % = 1699,9 млн. руб.

НН 3-й год = (194 000 млн. руб. - 21340 млн. руб.) × 1 % / 100 % = 1726,6 млн. руб.

Прибыль к налогообложению (П н):

П н 1-й год = 15093,03 млн. руб. - 1673,2 млн. руб. = 13419,83 млн. руб.

П н 2-й год = 26292,79 млн. руб. - 1699,9 млн. руб. = 24592,89 млн. руб.

П н 1-й год = 30642,07 млн. руб. - 1726,6 млн. руб. = 28915,47 млн. руб.

Налог на прибыль (24 % от прибыли к налогообложению):

НП 1-й год = 13419,83 млн. руб. × 24 % / 100 = 3220,76 млн. руб.

НП 2-й год = 24592,89 млн. руб. × 24 % / 100 = 5902,29 млн. руб.

НП 3-й год = 28915,47 млн. руб. × 24 % / 100 = 6939,71 млн. руб.

Местные налоги, уплачиваемые из прибыли (по ставке 3 % от прибыли, остающейся в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль):

Н м 1-й год = (13419,83 млн. руб. - 3220,76 млн. руб.) × 3 % / 100 = 305,97 млн. руб.

Н м 2-й год = (24592,89 млн. руб. - 5902,29 млн. руб.) × 3 % / 100 = 560,72 млн. руб.

Н м 3-й год = (28915,47 млн. руб. - 6939,71 млн. руб.) × 3 % / 100 = 659,27 млн. руб.

Чистая прибыль (ЧП):

ЧП = П н - НП - Н м.

ЧП 1-й год = 13419,83 млн. руб. - 3220,76 млн. руб. - 305,97 млн. руб. = 9893,1 млн. руб.

ЧП 2-й год = 24592,89 млн. руб. - 5902,29 млн. руб. - 560,72 млн. руб. = 18129,88 млн. руб.

ЧП 3-й год = 28915,47 млн. руб. - 6939,71 млн. руб. - 659,27 млн. руб. = 21316,49 млн. руб.

Вывод: результаты расчетов свидетельствуют о том, что на протяжении трех анализируемых периодов прибыль от реализации продукции, прибыль к налогообложению и чистая прибыль увеличивались, что вызвано в первую очередь опережающими темпами роста выручки от реализации продукции над ростом себестоимости и свидетельствует о повышении эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Экономическая целесообразность инвестиционного проекта характеризуется системой показателей:

Чистая текущая стоимость (NPV) или чистый дисконтированный доход (ЧДД). Чистая текущая стоимость характеризует эффект от реализации проекта, приведенный к начальному моменту времени. Если чистая текущая стоимость проекта положительна, это свидетельствует о наличии реального дохода от его реализации.

Индекс доходности (PI или ИД). Если PI > 1, инвестиционный проект эффективен.

Дисконтированный срок окупаемости (DРР). Под ним понимается ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений.

где R t - результаты, достигаемые на t-том шаге расчета;

С t - затраты на t-том шаге расчета при условии, что в них не входят капиталовложения;- соответствующий шаг расчета;

Т - горизонт расчета;- норма дисконта;

К - сумма дисконтированных капиталовложений.

;

где - средняя величина дисконтированного годового дохода.

Вывод: поскольку чистая текущая стоимость проекта положительна (58,851 > 0), это свидетельствует о наличии реального дохода от его реализации; индекс доходности 1,098 > 1, следовательно, инвестиционный проект эффективен. Срок окупаемости составит 0,91 года (около 11 мес.). Реализация инвестиционного проекта целесообразна.

Список использованных источников

1. Волков, О. И. Экономика предприятия: курс лекций / О. И. Волков, В. К. Скляренко. - Москва: Инфра-М, 2008. - 383 с.

Головачев, А. С. Экономика предприятия. В 2 ч. Ч. 2: учеб. пособие / А. С. Головачев. - Минск: Выш. шк., 2008. - 464 с.

Зайцев, Н. Л. Экономика промышленного предприятия. Практикум: учеб. пособие. - 3-е изд. - Москва: Инфра-М, 2006. - 223 с.

Скляренко, В. К. Экономика предприятия: учебник / В.К. Скляренко, В.М. Прудников. - Москва: Инфра-М., 2006. - 527 с.

Слепнева, Т. А. Экономика предприятия: учебник / Т.А.Слепнева, Е.В. Яркин. - Москва: Инфра-М, 2006. - 457 с.

Экономика предприятия: учеб. пособие / В. П. Волков, А. И. Ильин, В. И. Станкевич и др. - 2-е изд., испр. - Москва: Новое знание, 2004 - 672 с.

Экономика предприятия: учеб. пособие / Л.Н. Нехорошева [и др.]; под общ. ред. Л.Н. Нехорошевой. - Минск: БГЭУ, 2008. - 719 с.

Макеевский экономико-гуманитарный институт

Кафедра экономики предприятия

Практическое задание

по дисциплине “Инвестиционная деятельность”

Макеевка – 2009

Индивидуальное задание №7

Предприятие рассматривает целесообразность реализации инвестиционного проекта, основные показатели которого представлены в таблице (по трем вариантам).

На предприятии используется прямолинейный метод начисления амортизации. Ставка налога на прибыль составляет 25%.

Оценить экономическую эффективность реализации инвестиционного проекта, рассчитав чистый дисконтированный доход и индекс рентабельности инвестиций, если проектная дисконтная ставка составляет 12% (или 15%).

Графически и расчетным путем определить точку безубыточности проекта.

Показатели

Значения показателей по вариантам

Объемы продаж за год, шт

Цена единицы продукции, тыс. грн

Переменные затраты на производство единицы продукции, тыс. грн

Годовые постоянные затраты без учета амортизации основных фондов, тыс.грн.

Годовая ставка амортизации основных фондов, %

Начальные инвестиционные затраты, тыс. грн

В том числе в основные фонды, тыс. грн.

Срок реализации проекта, лет

Сделать выводы, охарактеризовав уровень инвестиционной привлекательности и инвестиционного риска проекта.

Решение:

1. Рассчитаем чистый дисконтированный доход от реализации проекта по трем вариантам.

Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при первом варианте. Данные занесем в таблицу 1.

Таблица 1.Денежные потоки реализации инвестиционного проекта

Выручка от реализации, грн.

Инвестиции, грн

Переменные затраты, грн

Постоянные затраты, грн

Амортизация

Прибыль(01-03-04-05)

Чистая прибыль (06*0,75)

Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет

NPV = />– Iс, где (1)

Iс - первичные инвестиции.

i – дисконтная ставка.

NPV = />– 420000 = 876013,07 - 420000 = 456013,07 грн.

Рентабельность инвестиции R.

R=/>= 2,08 R > 1

PAGE_BREAK--

NPV = />– 420000 = 798592,57 - 420000 = 378592,57 грн.

Рентабельность R=/>= 1,90

Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при втором варианте. Данные занесем в таблицу 2.

Таблица 2.Денежные потоки реализации инвестиционного проекта

Выручка от реализации, грн.

Инвестиции, грн

Переменные затраты, грн

Постоянные затраты, грн

Амортизация

Прибыль(01-03-04-05)

Чистая прибыль (06*0,75)

Чистый денежный поток, грн(05+09)

Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =12%.

NPV = />– Iс, где (1)

/>- денежные поступление за k-й год;

Iс - первичные инвестиции.

i – дисконтная ставка.

В нашем случае

NPV = />– 510000 = 1434405,98 - 510000 = 924405,98 грн.

Чистый дисконтированный доход NPV положителен, проект пригоден для реализации.

Рентабельность инвестиции R.

R=/>= 2,81 R > 1

При дисконтной ставке равной 15%:

NPV = />– 510000 = 1295714,09 - 510000 = 785714,09 грн.

Рентабельность R=/>= 2,54

Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при третьем варианте. Данные занесем в таблицу 3.

Таблица 3.Денежные потоки реализации инвестиционного проекта

Выручка от реализации, грн.

Инвестиции, грн

Переменные затраты, грн

Продолжение
--PAGE_BREAK----PAGE_BREAK----PAGE_BREAK--

Чистая прибыль (06*0,75)

Чистый денежный поток, грн(05+07)

Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, проектная дисконтная ставка составляет i =10%.

NPV = />– 938000 = 1030960,7-938000 = 92960,7 грн.

Рентабельность инвестиции R.

R=/>= 1,1 R > 1

Расчетным путем определим точку безубыточности проекта по формуле:

ТБ = />, где

ТБ1=/> = 662 шт.

ТБ2=/> = 542 шт.

По всем показателям второй проект более привлекательный, дает более высокий абсолютный доход, несколько более высокую рентабельность, обладает большим запасом прочности. Принимаем к реализации второй проект.

Индивидуальное задание № 3

Предприятие планирует приобретение новой технологической линии. Данные, характеризующие уровень производства и реализации продукции по трем альтернативным вариантам инвестирования, представлены в таблице 3.

С использованием этих данных необходимо обосновать наиболее безопасный вариант инвестирования, при этом:

1. Для каждого альтернативного варианта инвестирования найти точку безубыточности.

2. Построить график безубыточности для каждого варианта инвестирования.

3. Определить рентабельность инвестиций, если известно, что по оптимистическим оценкам объем продажи составит 140% от точки безубыточности (вероятность 35%), ожидаемый объем продаж планируется на 15% больше точки безубыточности (вероятность 0,5), по пессимистическим оценкам объем продаж будет на 5% ниже точки безубыточности (вероятность 0,15).

Таблица. Начальные данные для оценки эффективности проекта (по трем вариантам)

Показатели

Значения показателей

Вариант 1

Вариант 2

Вариант 3

Годовые постоянные затраты, грн.

Переменные затраты на производство единицы продукции, грн

Цена единицы продукции, грн

Необходимые инвестиции, грн.

Решение:

Расчетным путем определим точку безубыточности для каждого альтернативного варианта по формуле:

ТБ = />, где

ТБ – объем безубыточности, шт;

ПИ – постоянные издержки, грн;

Ці– цена за единицу продукции, грн;

ПерИі– переменные издержки за единицу продукции, грн.

Для первого варианта ТБ1 = /> = 26923 шт.

Для второго варианта ТБ2 = />= 49473 шт

Для третьего варианта ТБ3 = />= 49333 шт

2. Построим график безубыточности для каждого варианта инвестирования (рис. 1, рис.2, рис.3).

Очевидно, что графики подтверждают расчетные данные.

3. Определим рентабельность инвестиций, если известно, что по оптимистическим оценкам объем продажи составит 140% от точки безубыточности (вероятность 35%), ожидаемый объем продаж планируется на 15% больше точки безубыточности (вероятность 0,5), по пессимистическим оценкам объем продаж будет на 5% ниже точки безубыточности (вероятность 0,15).

Так как в нашем случае определение объема продажи имеет вероятностный характер, то будем находить средний объем продажи по формуле:

/>- средний объем продаж,

/>- объем продаж,

/>- вероятность.

/>26923/>1,4/>0,35+26923/>1,15/>0,5+26923/>0,95/>0,15 = 32509 шт.

Рисунок 1

/>49333/>1,4/>0,35+49333/>1,15/>0,5+49333/>0,95/>0,15 = 59569 шт.

Чтобы определить рентабельность инвестиции R, необходимо рассчитать отношение денежного притока к денежным оттокам (в нашем случае – отношение валовой выручки к сумме необходимых инвестиций).

R1=/>= 0,44 R < 1

R2=/>= 0,67 R < 1

Рисунок 2

R3=/>= 0,71 R < 1

Рентабельность всех трех проектов меньше единицы. При данных условиях ни один из них нельзя рекомендовать к внедрению. Однако, следует учесть, что по условию задачи реализация проектов рассматривается только в течение одного года. На самом деле инвестиции дают отдачу в течение нескольких лет. Если рассматривать проекты в более длительном периоде, то рентабельность, безусловно, возрастет и примет допустимые величины. В этом случае третий вариант является наиболее интересным (R максимальный).

На основании изучения рынка продукции, которая производится на предприятии, установлена возможность увеличения платежеспособного спроса на неё . В связи с этим предприятие рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии для увеличения производства продукции с целью увеличения объема продаж. Оценка возможного увеличения объёма продаж установлена на основании анализа данных о потенциальных возможностях конкурентов. Стоимость линии (капитальные вложения по проекту) составляет $18530; срок эксплуатации - 5 лет; прибыль за вычетом налога на нее от реализации основных фондов по истечении срока их службы составит $926.5;. денежные потоки (прибыль за вычетом налога на нее и амортизационных отчислений от стоимости введенных в действие основных фондов за счет капитальных вложений) прогнозируется по годам в следующих объемах: $5406, $6006, $5706, $5506, $5406. Ставка дисконта для определения теперешней стоимости денежных потоков принята в размере 12% и 15%. Граничная ставка для оценки расчетного уровня внутренней ставки дохода установлена в размере 16%. Приемлемый для предприятия период окупаемости капитальных вложений, исчисленный по данным о денежных потоках и теперешней стоимости денежных потоков принят 5 лет. Целесообразен ли данный проект к реализации?

2.2. Определение теперешней чистой стоимости

а) При ставке дисконта 12%.

б) При ставке дисконта 15%.

2.3. Определение внутренней ставки дохода

Таблица 2.1.

Исходные данные для расчёта показателя IRR.

	Денежные потоки,$

Исходя из расчетов, приведённых в табл. 2.1, можно сделать вывод: что функция NPV=f(r) меняет свой знак на интервале (15%,16%).

2.4. Определение периода окупаемости (по данным о денежных потоках)

Инвестиции составляют $18530 в 0-й год. Денежный потоки за пятилетний срок составляют: $5406, $6006, $5706, $5506, $5406. Доходы покроют инвестиции на 4 год. За первые 3 года доходы составляют:

$5406 + $6006 + $5706 = $17118

За 4 год необходимо покрыть:

$18530 - $17118 = $1412,

$1412/ $5506 = 0,26(примерно 4,1 месяца).

Общий срок окупаемости составляет 3 года 4,1 месяца.