Валютный курс валютный паритет. Валютный паритет

По способу расчета выделяют паритетный и фактический курсы.

Паритетный курс - расчетный курс в международном торговом обороте, основанный на паритете покупательной способности валют. При использование золотого стандарта валютный курс рассчитывается на основе золотого паритета валют, учитывающего соотношение валют в зависимости от их золотого содержания.

Фактический курс складывается в экономической системе государства на конкретный момент времени, исходя из существенного в стране режима валютного курса.

Паритет покупательной способности валют - это соотношение между валютами, обеспечивающее их равную способность покупать стандартный набора товаров и услуг в соответствующих странах. В начале ХХв. Существовала теория абсолютного паритета покупательной способности, базировавшаяся на законе единой цены. Однако эта теория не получила распространения в связи с наличием принципиальных различий в структур цен на товары в странах мира. В 70-х гг. ХХ в. возникла теория относительного паритета покупательной способности, согласно которой колебания валютного курса пропорциональны относительному изменению цен в двух странах. Эта теория применяется для прогнозирования изменений номинального валютного курса страны, оценки ее макроэкономических проблем, в частности инфляции, определение стоимости национальных товаров и услуг на мировых рынках.

По отношению к паритету покупательной способности валют курс может сложиться на уровне паритета, быть завышенным или заниженным.

Отклонения паритетного или фактического курсов валют дают возможность судить и о приоритетах в валютной политике государства. Так, в настоящий момент паритетный курс российского рубля по отношению к доллару США занижен в интересах российских экспортеров. В виду валютной сделки курсы делятся на кассовые, форвардные и кросс-курсы.

Кассовым относятся:

а) Курс TOD (today) - курс «сегодня»;
б) Курс TOM (TOMORROW) - курс «завтра»;
в) Курс спот (spot) - курс валют, устанавливаемый контрагентами на момент заключения сделки при условии обмена валютами не позже второго рабочего дня со дня сделки.

На основе кассовых курсов совершаются кассовые операции.

Форвардный курс- курс валют, устанавливаемый на определенную дату в будущем. Он применяется для проведения срочных операций, таких как своп, форвард, фьючерс, опцион. Расчет курса производиться путем корректировки на срочную разницу курса спот. Срочная разница - это прогнозируемое маркет-майкерами изменение валютного курса в будущем. В случае если предполагается рост курса, говорят о премии, если снижение - о дисконте. Кросс - курс - соотношение между двумя валютами, определяемое на основе приравнивание их курсов к валюте третьей стране. Применяется в случае, если официальная котировка валют не производиться, но ее необходимо определить для проведения внешнеэкономической сделки.

По способу установления курс бывает официальный и неофициальный.

Официальный валютный курс официально объявляется государственными органами. Неофициальный курс может использоваться контрагентами валютных операций по договоренности между ними.

По отношению к участникам сделки валютный курс подразделяется на три типа:

-курс покупателя (bid) - курс, по которому банк покупает базовую валюту;
-курс продавца (offer, Ask) - курс по которому банк продает базовую валюту;
-средний курс - курс без разделения курсов продавца и покупателя

Разница между курсом покупки и продажи называется спрэдом, на основе которого банк в зависимости от объема сделки получает выручку, именуемую банковской маржей от проведения конверсионных операций.

Валютный курс в зависимости от учета инфляции классифицируется следующим образом:

-реальный - курс, учитывающий инфляцию;
-номинальный - курс, рассчитанный без учета инфляции.

В зависимости продажи валюты выделяют курс наличной и безналичной продажи.

Валютный паритет – это соотношение, устанавливающееся между двумя валютами согласно требованиям законодательства. Это своего рода база для валютного курса, а также возможность выражать денежную единицу одной страны в денежной единице другой страны. На данный момент существуют два режима для валютного курса:

фиксированный курс валют;
плавающий курс валют.

Современные условия создают курс, который основывается на паритете. Другими словами, это соотношение между валютами, которое устанавливается согласно порядкам законодательства и имеет небольшие колебания. Согласно изменённому уставу, паритеты могут устанавливаться с помощью любой валютной единицы.

Паритеты 70-х годов

По сравнению с нынешней ситуацией, в 70-е годы паритет устанавливали лишь с помощью корзины валют. Она имела несколько разновидностей:

стандартная - с фиксированным составом;
регулируемая, согласно курсу валют;
симметричная, имеющая одинаковый вес валют;
ассиметричная, основанная на разных долях валют.

Экономические операции между участниками международных отношений невозможны без обмена одной национальной валюты на другую. Пропорции, в которых обменивается валюта одной страны на валюту другой, называется валютным курсом. Другими словами, каждая иностранная денежная единица имеет валютный курс- цену, выраженную в национальной валюте другой страны.

Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом.

Валютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксированные и плавающие.

Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. При монометаллизме - золотом или серебряном - базой валютного курса являлся монетный паритет - соотношение денежных единиц разных стран по их металлическому содержанию. Он совпадал с понятием валютного паритета.

При золотом монометаллизме валютный курс опирался на золотой паритет - соотношение валют по их официальному золотому содержанию - и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях: свободная купля - продажа золота и его неограниченный вывоз. Пределы колебаний валютного курса определялись расходами, связанными с транспортировкой золота за границу, и фактически не превышали +/- 1% от паритета. С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать .

Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался от золотого паритета, так как золото было вытеснено из обращения в сокровище. Это обусловлено эволюцией товарного производства, денежной и валютной систем. До середины 70-х годов базой валютного курса служили золотое содержание валют - официальный масштаб цен - и золотые паритеты, которые после второй мировой войны фиксировались МВФ. Мерилом соотношения валют была официальная цена золота в кредитных деньгах, которая наряду с товарными ценами являлась показателем степени обесценения национальных валют. В связи с отрывом в течение длительного времени официальной, фиксируемой государством цены золота от его стоимости, усилился искусственный характер золотого паритета.

На протяжении более чем 40 лет (1934-1976 гг.) масштаб цен и золотой паритет устанавливались на базе официальной цены золота. При Бреттон-Вудской валютной системе в силу господства долларового стандарта доллар служил точкой отсчета курса валют других стран .

После прекращения размена доллара на золото по официальной цене в 1971 г. золотое содержание и золотые паритеты валют стали чисто номинальным понятием. В результате Ямайской валютной реформы западные страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. С отменой официальных золотых паритетов понятие монетного паритета также утратило значение. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете - соотношении между валютами, установленном в законодательном порядке, и колеблется вокруг него.

В соответствии с измененным Уставом МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР или другой международной валютной единице. Новым явлением с середины 70-х годов стало введение паритетов на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Применение валютной корзины вместо доллара отражает тенденцию отхода от долларового к многовалютному стандарту.

Гипотетически существуют пять систем валютных курсов:

· Свободное ("чистое") плавание;

· Управляемое плавание;

· Фиксированные курсы;

· Целевые зоны;

· Гибридная система валютных курсов.

Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников, как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна .

В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения. Наконец, примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности.

Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам.

Виды валютного курса:

1. Способ фиксации: плавающий, фиксированный, смешанный;

2. Способ расчета: паритетный, фактический;

3. Вид сделок: срочных сделок, спот-сделок, своп-сделок;

4. Способ установления: официальный, неофициальный;

5. Отношение к паритету покупательной способности валют: завышенный, заниженный, паритетный;

6. Отношение к участникам сделки: курс покупки, курс продажи, средний курс;

7. По учету инфляции: реальный, номинальный;

8. По способу продажи: курс наличной продажи, курс безналичной продажи, оптовый курс обмена валют, банкнотный;

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса. Реальный валютный курс можно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны. Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупательной силы - это такой номинальный валютный курс, при котором реальный валютный курс неизменен.

Кроме реального валютного курса, рассчитанного на базе отношения цен, можно использовать этот же показатель, но с другой базой. Например, приняв за нее отношение стоимости рабочей силы в двух странах.

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отношению к различным валютам во времени. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым - подниматься. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение.

В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Это так называемое "фундаментальное равновесие".

Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом.

Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее.

Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.

Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к отечественной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить отечественную в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту.

Факторы, влияющие на величину валютного курса:

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы - покупательной способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты (Приложение 3). Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.

Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).

К структурным факторам относятся:

· Конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение;

· Состояние платежного баланса страны;

· Покупательная способность денежных единиц и темпы инфляции;

· Разница процентных ставок в различных странах;

· Государственное регулирование валютного курса;

· Степень открытости экономики.

Конъюнктурные факторы связаны с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами.

К ним относятся:

· Деятельность валютных рынков;

· Спекулятивные валютные операции;

· Кризисы, войны, стихийные бедствия;

· Прогнозы;

· Цикличность деловой активности в стране.

Рассмотрим подробнее механизм влияния некоторых факторов на величину валютного курса.

Существенное влияние на валютный курс оказывают рост денежной массы, состояние и темпы инфляции, инфляционные ожидания.

Ускоренный рост денежной массы, как в наличной, так и в безналичной форме, оказывает понижающее воздействие на курс денежной единицы

Увеличение денежной массы в обращении в условиях реального падения производства приводит к росту цен и способствует повышению валютной эффективности импорта и соответственно расширению спроса на валюту и падению ее курса. При росте денежной массы рост цен обычно отстает от нее. Эта тенденция сохраняется даже во время кризиса. В практическом плане это теоретическое положение получило подтверждение во время «азиатского кризиса» в июне 1997 г.- июле 1998 г.

Важным фактором, влияющим на валютный курс, является уровень процентной ставки. Рост процентных ставок означает удорожание денег и снижение степени их доступности, а значит, способствует повышению курса национальной валюты. Высокие процентные ставки (реальные, т.е. за вычетом уровня инфляции) переключают инвестиционный и спекулятивный спрос с валюты на внутренний денежный рынок, где появляются более выгодные способы инвестирования средств.

Рост процентных ставок в какой-либо стране делает ее валюту более привлекательной и стимулирует приток иностранных инвестиции, в первую очередь краткосрочных, а понижение их приводит к переливу инвестиции в те страны, где уровень процентов выше.

Регулирование валютного курса является составной частью проводимой в стране валютной политике, которой отводится важное место в системе регулирования рыночной экономики. Поэтому можно говорить о том, что валютная политика, проводимая в стране, также является фактором, определяющим валютный курс ее денег.

Под валютным паритетом понимают соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Режим валютного курса может предполагать фиксированные курсы (колеблются в узких рамках), плавающие курсы изменяются в зависимости от состояния рынка, другие – в качестве разновидностей.

Валютный курс необходим для:

– взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капитала и кредита (например, экспортер обменивает полученную иностранную валюту на национальную, а импортер –наоборот);

– сравнения цен мировых и национальных рынков;

– переоценки счетов в иностранной валюте предприятий и банков.

Таким образом, валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (СДР, ЭКЮ); внешне проявляется как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый через соотношение спроса-предложения на валютном рынке. Основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги. По мере развития международного движения капиталов на валютный курс влияет покупательная способность валют по отношению не только к товарам, но и к финансовым активам. В процессе колебаний спроса и предложения валют проявляются различные факторы, влияющие на этот процесс.

Основные из них:

1) темп инфляции; чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты. Данная тенденция прослеживается в средне- и долгосрочном плане, поскольку приведение валютного курса в соответствие с паритетом происходит не ежедневно. Зависимость валютного курса от темпов инфляции сильно проявляется у стран с большим объемом международной торговли и обмена капитала, что сказывается при расчете курса на основе экспортных цен. Реальный валютный курс может быть, например, определен как номинальный курс (например, рубль/доллар), умноженный на отношение взвешенных уровней цен в США и России;

2) состояние платежного баланса; активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как на нее увеличивается спрос со стороны иностранных должников, пассивный – понижению, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение;

3) разница процентных ставок в разных странах; повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, и наоборот. При этом движение спекулятивных, "горячих", денег усиливает нестабильность платежных балансов. Кроме того, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью максимизации прибылей; например, можно получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, а размещать их на национальном, где ставки выше;

4) деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции; если курс валюты имеет тенденцию к понижению, банки и фирмы продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Валютные рынки реагируют также на изменения в экономике и политике, что расширяет возможности валютных спекуляций;

5) степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах; если евробанки осуществляют 60 –70% операций в долларах, то это определяет масштаб спроса и предложения данной валюты; то же касается влияния внешней задолженности, особенно недостаточно развитых стран;

6) ускорение и задержка международных платежей; в ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потерь от повышения ее курса, и, наоборот, задержать платежи при повышении курса; такая практика называется "лидз энд легз";

7) степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках; операторы учитывают не только текущее состояние, но и прогнозы;

8) соотношение государственного и рыночного курса (валютная политика); государственное регулирование в данном случае направлено на повышение либо снижение курса.

Валютный курс влияет на международные экономические отношения, а также на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность, прибыль фирм. Например, при понижении курса национальной валюты экспортеры получают премию при обмене подорожавшей иностранной валюты на подешевевшую национальную и получают возможность продавать товары по ценам ниже среднемировых. Одновременно это удорожает импорт, что стимулирует рост цен в стране, сокращает ввоз товаров и способствует развитию национального производства. В то же время снижение курса увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте, невыгодным становится вывоз прибылей, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в странах пребывания, здесь лучше реинвестировать прибыль или закупить товары по внутренним ценам для последующего экспорта. При повышении курса национальной валюты внутренние цены становятся менее конкурентоспособными, эффективность экспорта падает, импорт же, наоборот, расширяется, притекают иностранные капиталы, вывозится прибыль.

Если внутреннее инфляционное обеспечение денег опережает снижение курса валюты, то поощряется импорт товаров для продажи их на национальном рынке по высоким ценам. Если внешнее обеспечение валюты обгоняет внутреннее, то возникает валютный демпинг – массовый экспорт товаров по ценам ниже среднемировых, при этом источником снижения экспортных цен служит курсовая разница при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесценившуюся национальную; демпинговая цена может быть ниже себестоимости. Поскольку валютный демпинг обостряет противоречия и усиливает конкуренцию, в 1967 г. на конференции Генерального соглашения о тарифах и торговле (ГАТТ) был принят Международный антидемпинговый кодекс, предусматривающий право государства, понесшего ущерб от демпинга, облагать соответствующий товар специальной антидемпинговой импортной пошлиной, равной разнице между внутренней ценой на рынке экспортера и ценой, по которой товар экспортируется.

1.3.4. Некоторые теории регулирования валютного курса

Теория покупательной способности . Основоположники – Д.Юм и Д.Рикардо. Основные положения их теории – валютный курс определяется относительной стоимостью денег двух стран, которая зависит от уровня цен, а последний – от количества денег в обращении. Теория направлена на поиск "курса равновесия", который поддержал бы уравновешенность платежного баланса. Наиболее полно теория сформулирована шведским экономистом Г.Касселем в 1918 г. Дальнейшее развитие теории – присоединение дополнительных факторов, влияющих на курс, – вводимые государством торговые и валютные ограничения, динамика кредита и процентных ставок. Дж.М.Кейнс ввел психологические факторы и движение капиталов, А.Маршалл – эластичность спроса по отношению к цене. Теория является составным элементом монетаризма.

Теория регулируемой валюты. Возникла под влиянием Кейнса. Первое направление разработано Кейсом и И.Фишером, они предложили стабилизировать покупательную способность денег путем маневрирования золотым паритетом денежной единицы (проект эластичности доллара) и далее – использовать эластичные паритеты применительно к кредитным деньгам. В рамках теории рекомендуется снижать курс национальной валюты в целях воздействия на цены, экспорт, производство и занятость (рекомендации использовались в Великобритании в 30-е гг.). Второе направление – теория курсов равновесия, или нейтральных курсов. Нейтральным курсом является курс, соответствующий равновесию национальной экономики; в этом случае строятся системы уравнений для оценки изменения курсовых соотношений под влиянием мировых меновых пропорций. На этой основе появились теории рациональных ожиданий операторов валютного рынка, чрезмерно повышенной реакции валютного курса на экономические события. Теории нейтральных валютных курсов подчеркивают влияние факторов, которые не могут быть измерены – таможенных пошлин, валютной спекуляции, движения “горячих” денег, психологических факторов.

Теория ключевых валют. Разработана американскими экономистами Дж.Вильямсом, А.Хансеном и др. Сущность теории состоит в том, что валюты делятся на ключевые (доллар, фунт), твердые (десятка, марка, франк) и мягкие, не играющие большой роли. Приоритет отдается доллару как ориентиру валютной политики различных стран и в некоторой степени – фунту стерлингов. Кризис Бреттон-Вудской системы (основанной на золоте двух резервных валют: доллара и фунта) показал определенную несостоятельность теории.

Теория фиксированных паритетов и курсов. Дж.Робинсон, А.Браун, Ф.Грэхем рекомендовали режим фиксированных паритетов, допуская изменения лишь при фундаментальном неравновесии платежного баланса. Пришли к выводу, что изменение валютного курса– неэффективное средство регулирования платежного баланса.

Теория плавающих валютных курсов. Представители –монетаристы (М.Фридмен, Ф.Махлуп, Г.Джонсон и др.). Суть теории заключается в обосновании преимущества режима плавающих валютных курсов по сравнению с фиксированными. Они состоят в следующем:

– автоматическое выравнивание платежного баланса;

– свободный выбор методов национальной экономической политики;

– сдерживание валютной спекуляции; одни теряют то, что выигрывают другие;

– стимулирование мировой торговли;

– валютный рынок лучше, чем государство, определяет курсовое отношение валют.

По мнению монетаристов, валютный курс должен свободно колебаться под воздействием спроса и предложения, а государству не следует его регулировать; надо запретить валютную интервенцию.

Тем не менее в практике многих стран валютная интервенция проводится так, что можно говорить о "грязном плавании" курсов валют, также свободно колеблющиеся валютные курсы не могут ослабить спекулятивные потоки капиталов, и реакция платежного баланса оказывается более медленной, чем предполагалось.

Контрольные вопросы.

1. Что представляет собой валютная система?

2. Эволюция мировой валютной системы?

3. На чем базируется мировая валютная система?

4. Что такое международная валютная ликвидность?

5. Дайте характеристику валютного курса и валютного паритета?

6. Какие факторы влияют на процесс колебания спроса и предложения валют?

7. Как валютный курс влияет на международные экономические отношения?

8. Охарактеризуйте некоторые теории валютных курсов?

Деньги выполняют функции меры стоимости и средства обращения только в пределах соответствующего государства. Вне этих функций покупательная способность определяется сопоставлением с иностранными валютами, и внешняя стоимость денег выражается в единицах иностранных валют. При определении внешней стоимости денег возникают следующие проблемы: определение валютного паритета государственными органами; формирование курсов на валютных рынках.

Валютный паритет - это законодательно устанавливаемое соотношение между двумя валютами, являющееся основой валютного курса. В современных условиях валютный паритет устанавливается на основе специальных прав заимствования СДР. СДР - это международная расчетная коллективная валюта, используемая странами - членами МВФ.

Паритет покупательной способности - соотношение между денежными единицами различных стран по их покупательной силе к определенному набору товаров и услуг - удостоверяет, что на мировом рынке один и тот же товар должен иметь во всех странах одинаковую цену, если она исчисляется в одной и той же валюте. Но на мировом рынке товары продаются и покупаются за разные деньги, поэтому между валютами должно существовать определенное соотношение. Это соотношение выражается формулой Кесселя:

Например, 1 доллар = 1,5 евро, или 1 евро = 0,75 доллара, что означает возможность купить одинаковое количество полезной продукции как на 1 доллар, так и на 1,5 евро.

Оба паритета используются при установлении официальных курсов валют.

Валютным курсом называется соотношение между двумя валютами или это цена одной валюты выраженной через другую валюту.

Номинальный валютный курс представляет собой собой фактическую цену одной валюты в единицах другой валюты. Например, цена 1 долл. США на российском рынке в январе 2002 г. была равна 30 руб., а цена одного рубля примерно 0,33 долл. США.

Различают следующие виды валютного курса:

фиксированный валютный курс - это официальное соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке;

плавающий - устанавливается на торгах на валютной бирже;

кросс-курс - это соотношение между двумя валютами, которое вытекает из их курса по отношению к третьей валюте;

текущий - это курс наличной, т. е. кассовой сделки. По нему производятся расчеты в течение двух дней;

форвардный или курс срочной сделки, - это курс для расчета по валютному (форвардному) контракту через определенное время после заключения контракта.

Стоимость валюты выражается в цене, которая определяется величиной валюты в относительных единицах другой валюты - национальной или иностранной. Цена иностранной валюты называется валютным курсом .

Для обозначения валют при заключении сделок применяются ISO -коды валют. Код отдельной валюты состоит из трех букв: первые две буквы обозначают страну, третья - валюту. Примеры ISO-кодов для некоторых валют представлены в таблице.

Валютные курсы отображаются парой валют, участвующих в сделке, например GBP/USD или USD/CHF, где GBP/USD показывает, сколько долларов США содержится в 1 английском фунте (сколько долларов США можно купить за 1 английский фунт), а USD/CHF показывает, сколько швейцарских франков содержится в 1 долл. США (сколько швейцарских франков можно купить за 1 долл. США).

Валюта, которая покупается или продается, т. е. торгуется, называется торгуемой валютой , а валюта, которая служит для оценки торгуемой валюты, - валютой котировки . Так, при отображении валютной пары, первая из указываемых валют является торгуемой валютой, а вторая - валютой котировки.

Обычно при обозначении валютного курса иностранная валюта выступает в качестве торгуемой, а местная - в качестве валюты котировки. Такая котировка называется прямой, или оценочной : цена определенной величины иностранной валюты выражается в переменных единицах национальной. Такая система котировки используется, в частности, в Швейцарии, Японии, Канаде. Например, котировка USD/JPY106,4 показывает, что в1 долл. США содержится 106,4 японских иен.

Косвенная (обратная ) котировка курса - это цена стандартной единицы местной валюты, выраженная в переменных единицах иностранной валюты.

Систему косвенных котировок своей валюты, в частности, применяют Великобритания и Австралия (GBP/USD и AUD/USD). Косвенную котировку используют и при расчете курса евро (EUR/USD).

Например, котировка EUR/USD1,23 показывает, что в 1 евро содержится 1,23 долл. США.

В межбанковской торговле валютой банк, котирующий валюту, обычно называет курсы покупки и продажи. Курс покупки обозначается как курс Bid, курс продажи - Offer(Ask).

При прямой котировке курс Bid является курсом, по которому банки покупают торгуемую (иностранную) валюту и продают национальную. Курс Offer(Ask) является курсом, по которому банк продает торгуемую валюту и покупает национальную. Величина, на которую курс Bid отличается от курса Offer(Ask), называется спредом .

Наибольший объем сделок, совершаемых на валютном рынке, приходится на сделки спот. Сделками спот называются все валютные операции, платежи по которым осуществляются на второй банковский день после заключения сделки. Если этот день приходится на выходной, то датой исполнения (датой валютирования) становится ближайший рабочий день. Курс, по которому заключаются сделки спот, называется спот-курсом .