Здравствуйте! В этой статье мы расскажем про девальвацию рубля.

Сегодня вы узнаете:

• Что такое девальвация и происходил ли такой феномен ранее.
• Ожидать ли девальвации в будущем и какие риски повлечет за собой девальвация.

К сожалению, ситуация в экономике нашего государства не претерпела значительных улучшений. Самые серьезные и оптимистично настроенные аналитики не берутся утверждать, когда курс нашей национальной валюты стабилизируется. Наша экономика находится под существенным влиянием комплекса разных факторов, изменение любого из них в любую сторону вызовет ответную реакцию рубля, причем такую, остановить которую будет сложно.

Что такое девальвация простым языком

Девальвация – это процесс, во время которого национальная валюта обесценивается. В то же время девальвация является неким инструментом, с помощью которого происходит управление национальной валютой, в частности рублем.

Какие бывают виды девальвации

Известно 4 вида девальвации: естественная и искусственная, скрытая и открытая.

Естественная возникает как фон при наличии экономических проблем в стране, искусственная же – это последствие действий Правительства и Центробанка. История знает примеры искусственной девальвации, среди них есть как удачные, так и повлекшие за собой еще большие проблемы.

Скрытая – проходящая бесконтрольно, а открытая – признается официальными властями.

Причины девальвации

Эксперты говорят, что в России на данном этапе имеет место девальвация естественного характера, вызванная рядом серьезных причин.

Среди них:

• Конфликт на Юго-Востоке Украины, в котором многие страны обвиняют наше государство;
• Присоединение Крыма (территория страны значительно увеличилась);
• Проблемы со стоимостью «черного золота».

Что касается первого фактора, его отчасти можно назвать косвенным. Да, наличие этого конфликта привело к санкционной риторике по отношению к России со стороны мирового сообщества.

Присоединение и финансирование Крымского полуострова – вопрос, по которому нужно вести отдельный разговор. Денежных средств в РФ явно недостаточно, так что девальвация постепенно может приобрести искусственный характер, хотя экспертное сообщество исключает такой вариант развития событий.

Уровень цен на нефть сейчас можно назвать более или менее стабильным. Справедливости ради стоит сказать, что этого удалось достичь еще и за счет улучшения отношений с Китаем, а также с другими странами. Кроме того, сейчас мы можем видеть и некое потепление в отношениях с США, что может оказать благоприятное влияние на стоимость нефти.

Какие риски влечет за собой девальвация

Если говорить о возможных рисках для простых граждан страны, становится ясно, что первым делом обесценивание рубля окажет неблагоприятное влияние на доходы россиян. Они начнут резко снижаться. По богатым людям это вряд ли ударит болезненно. Да, сумма на их счетах немного уменьшится, но голод и нищета им точно не грозит.

Как падение рубля повлияет на рынок недвижимости

Процесс, когда деньги обесцениваются, рынок недвижимости воспринимает очень болезненно. Очень актуальным в это время становится вопрос об оформлении ипотечных кредитов.

Аналитики здесь говорят о нескольких сценариях, по которым будут развиваться события:

• Первый сценарий касается только рынка дорогой элитной недвижимости. Этот сегмент, как можно предполагать, больших потрясений не испытает, так как стоимость этого жилья привязана к валюте, а доходы приобретателей тоже формируются явно не в рублях.
• Для недвижимости бюджетного уровня ситуация не такая радужная. Основная часть покупателей такого жилья получает свою зарплату в национальной валюте, а поскольку стоимость жилья в любом случае высока, без ипотечного кредита купить его будет вообще нереально. Вот здесь последствия девальвации вступят в свою силу в полном объеме.
• Первое, что сделают банки – ужесточат требования к заемщикам. Затем процентную ставку по кредиту сделают «плавающей», то есть она будет зависеть от ставки рефинансирования, а значит банк сможет в одностороннем порядке ее повышать. А покупательская способность за счет этого упадет и наступит застой рынка.
• Перед возникновением застоя некоторое время наоборот повышается спрос. Это происходит за счет граждан, у которых есть накопления и таким способом люди пытаются их обезопасить.

На какие сферы влияет снижение курса рубля

Если курс рубля будет продолжать свое снижение, это окажет влияние сразу на несколько сфер:

• Сфера недвижимости (увеличение стоимости самого пользующегося спросом жилья);
• Банковскую (ужесточение правил получения кредитов);
• Увеличение стоимости бытовой техники;
• Увеличение стоимости продуктов питания;
• Увеличение инфляции.

Три волны девальвации рубля в РФ

Наша страна пережила несколько девальваций национальной валюты.

Годы девальвации рубля следующие:

• С 1998 по 1999;
• С 2008 по 2009 год;
• С 2014 по настоящее время.

Нельзя сказать, что это положительный момент, скорее наоборот. Особенно если вспомнить ситуацию 2008 года: увеличилось даже количество самоубийств бизнесменов и предпринимателей разного уровня, связанных с невозможностью выполнять финансовые обязательства перед банками и партнерами.

Хотя у каждой ситуации есть не только отрицательная, но и положительная сторона. Во всяком случае, в настоящий момент.

Сюда можно отнести:

• Улучшение положения отечественного производителя;
• Девальвация стимулирует развитие экспорта;
• Снижается расход средств из резервных фондов.

Кто выигрывает от девальвации

Самую большую выгоду от этого не самого приятного явления получает бюджет страны. Все финансовые обязательства Правительства отражены в рублевом эквиваленте, а большая часть доходов казны как раз таки в долларах. Получается, чем дешевле стоит рубль, тем больше денег поступает в наш бюджет.

Выгоду получают и российские производители не только товаров, но сельхозпродукции. Конечно, если она конкурентоспособна. Также из-за снижения доходов, россияне все больше приобретают отечественные товары.

Следующая группа – компании, предлагающие туристические поездки и путешествия по России. Спрос на путевки за границу упал из-за ослабления рубля.

Владельцы сбережений на валютных депозитах. Чем раньше валютный депозит был открыт, тем выше уровень прибыли по нему.

Будет ли девальвация рубля в 2018 году

У граждан России этот вопрос вызывает неподдельный и очень серьезный интерес. Люди переживают, боятся. Что же ответить на этот вопрос? Ответим прямо: девальвация не просто будет, она фактически есть. О последствиях мы уже говорили, они могут быть самыми разными. Другой вопрос, насколько Правительство готово прилагать усилия, чтобы максимально смягчить это явление.

Все знают, что процесс обесценивания рубля идет уже не первый месяц, но пока держались высоки цены на нефть, население этого особо не замечало. Но постепенно ситуация менялась в худшую сторону и в итоге приобрела сегодняшние масштабы.

Самое печальное последствие девальвации – это дефолт. Но большинство экспертов наперебой твердит о том, что до этого вряд ли дойдет.

Экономическую ситуацию, которая сложилась сейчас можно назвать тяжелым испытанием для всех жителей России. Но каждый может хотя бы приложить усилия, чтобы защититься от самых неблагоприятных ударов. Например: не стоит держать дома накопленные средства. Конечно, высоких процентов доходности вам не даст, но какую-то прибыль вы получите. Откройте мультивалютный вклад (то есть в нескольких валютах). Если средства позволяют, купите жилье. Его можно сдавать в аренду и получать стабильный доход. К тому же дешеветь недвижимость вряд ли будет.

Сегодня мы постарались максимально простым языком объяснить, что такое девальвация рубля в России и дать несколько советов, как защитить заработанные вами средства.

Угроза девальвации рубля может оказаться гораздо ближе, чем считают в правительстве. Импорт в Россию растет в 2011 году рекордными темпами – выше 40% к тому же периоду прошлого года. За первые пять месяцев импорт вырос почти на 49% – сообщает Минэкономразвития в последнем отчете об экономической ситуации в стране. Из-за этого через 10 месяцев Россия может попасть в область усиленного девальвационного давления – считают независимые эксперты. В лучшем случае рубль ждет девальвация с темпом 10–15% в год даже при сохранении высоких цен на нефть.
Импорт товаров в январе–мае 2011 года увеличился по сравнению с январем–маем 2010 года на 48,6%. А за январь–июнь 2011 года объем импорта вырос, по оценке Минэкономразвития, на 42,3%. Импорт из стран дальнего зарубежья за первые шесть месяцев 2011 года увеличился на 41,5%, а из стран СНГ – на 146,9%. Такие данные о рекордных темпах прироста импорта опубликовало в конце прошлой недели ведомство Эльвиры Набиуллиной.
Причину роста импорта экономисты видят в низкой конкурентоспособности внутреннего производства – в том числе и из-за укрепления рубля, которое лишает продукцию отечественных предприятий ценовых преимуществ.
Между тем независимые эксперты из Центра развития Высшей школы экономики (ВШЭ) считают, что даже при более скромных темпах роста импорта российский рубль очень скоро окажется в зоне риска девальвации. «Сохранение темпов роста импорта на уровне 25–30% годовых в следующем году более чем вероятно. Такая динамика импорта может привести к опасности девальвации рубля гораздо раньше, чем предупреждает Минэкономразвития, – то есть раньше 2014 года». Согласно расчетам экономистов ВШЭ, риск девальвации может возникнуть практически сразу после президентских выборов. «Уже в апреле–июне следующего года Россия может перейти в область усиленного девальвационного давления. Насколько сильно оно будет, сказать сложно, поскольку глубину девальвации часто определяет не сальдо счета текущих операций, а результат противостояния валютных спекулянтов и Банка России. По нашим оценкам, если спекулятивной атаки не будет, дело может решиться мирной «ползучей» девальвацией темпами 10–15% в год (как это было в 2000–2002 годах)», – отмечается в макроэкономическом прогнозе ВШЭ на 2012 год. Между тем в правительственном прогнозе падение национальной валюты уровня 33,8 руб. за доллар допускается лишь в случае резкого падения мировых цен на нефть – до 70 долл. за баррель. Базовый же сценарий правительства предполагает, что курс рубля в 2012 году по сравнению с нынешним уровнем практически не изменится и составит в среднем по году 27,9 руб. за доллар.
Опрошенные «НГ» эксперты в один голос признают угрозу девальвации вполне реальной. «Темпы роста импорта выше 40% – это действительно опасно в том случае, если экспорт не растет. Мы наблюдаем полную зависимость экспорта от цен на сырье, что делает российскую валюту крайне волатильной. Соответственно и риски девальвации – это не пустой звук, а российские реалии», – говорит управляющий портфелями «Солид Менеджмент» Георгий Ельцов.
«Отрицательное сальдо баланса, к которому мы приближаемся, уже очень давно ни для кого не секрет. Экспорт энергоносителей из РФ держится на более-менее неизменном уровне. Одновременно происходит рост импорта, что сокращает профицит торгового баланса. При этом темп роста импорта, безусловно, слишком высок», – соглашается аналитик финансовой группы БКС Максим Лобада. Если же цены на нефть просядут, текущий счет станет отрицательным намного раньше и компенсировать разницу за счет притока инвестиций не удастся без кардинального изменения инвестиционного климата в стране – считает аналитик. «Рынок пока не ожидает падения нефти, но в случае перехода долговых проблем в Европе или в США в острую или критическую фазу котировки упадут очень быстро. Девальвация в РФ более чем реальна. Но есть все шансы на то, что она пройдет плавно и без сильных шоков для населения», – предупреждает Лобада.
Правда, некоторые эксперты не считают девальвацию неизбежной. «В части влияния на курс рубля нужно отметить и рост доходов от экспорта. Цены на сырьевые товары продолжают расти. Снято эмбарго на экспорт зерна, влияние чего мы увидим только во втором полугодии. Поэтому в целом есть неплохие шансы выйти на значительное положительное сальдо внешнеторгового баланса к концу года», – указывает аналитик UFS Investment Company Илья Балакирев. По его словам, резкая и агрессивная девальвация возможна только в случае полномасштабной второй волны кризиса – с обвалом товарных рынков, выраженными атаками на валюту и, возможно, незапланированными крупными расходами бюджета. В противном случае, по его мнению, даже в случае заметного снижения цен на товарных рынках резкого ослабления рубля ждать не стоит. «Электорат куда больше обеспокоен перспективами девальвации, хотя для экономики губителен не дешевый, а дорогой рубль. При этом по реальной покупательной способности у рубля есть потенциал для укрепления. Так, согласно «БигМак-индексу», реальный курс доллара сегодня находится в районе 18,5 рубля», – напоминает Балакирев.
«Импорт растет не за счет того, что у нас потребление увеличилось, а за счет того, что происходит замещение импортом отечественных товаров. Оценки по поводу девальвации к 2012–2013 годам близки к истине, несмотря на то, что это прогнозы и в них присутствует ряд допущений. Самое главное допущение состоит в том, что сохранятся сегодняшние тенденции. Если все останется без изменений, то уже к концу 2012 года девальвация рубля даст о себе знать», – говорит гендиректор компании «ФинЭкспертиза» Агван Микаелян.
Многие экономисты указывают на позитивные и негативные последствия будущей девальвации. «Среди плюсов девальвации стоит выделить повышение конкурентоспособности российских предприятий по сравнению с мировыми аналогами, что может подстегнуть российскую экономику. Однако в России доля предприятий, которые производят добавленную стоимость, низка, так что данный эффект будет минимальным», – говорит Ельцов. Но в целом, по его мнению, девальвация будет носить больше негативный оттенок как для предприятий, так и для населения. В том числе и потому, что заимствования российских крупнейших компаний, как правило, номинируются в валюте, что также ударит по рентабельности их бизнеса.
«К росту импорта у нас добавляется такой негативный фактор, как отток капитала. Рост импорта плюс бегство капитала уже скоро сделают сальдо торгового баланса нулевым, а то и отрицательным. Я полагаю, что курс рубля в конце года может просесть примерно на 10%. Но это будет происходить постепенно – в течение месяца-двух, а не за один день. Поэтому такое падение курса нельзя назвать девальвацией. Падение курса, конечно, негативно скажется на благосостоянии населения. Но катастрофы не будет. Просто некоторые товары подорожают на 10–15%», – рассуждает глава комитета коллекторских агентств «Деловой России» Александр Федоров.

К концу 2014 г. был установлен рублевый антирекорд - цена доллара подобралась к отметке 60 руб. Как девальвация отразится на экономике в целом и на материальном состоянии россиян. Почему дешевеет рубль и что можно предпринять для сохранения сбережений.

В 2014 установлен рублевый антирекорд – к концу года подобралась к отметке 60 руб. Все чаще раздаются речи о девальвации. Постараемся вместе разобраться с этим термином и понять, как девальвация отразится на экономике страны в целом и на нашем с вами материальном состоянии.

Девальвация – опасность или надежда

Когда в экономике страны ощущается острый дефицит валюты, Центробанк может предпринять одну из двух моделей поведения:

1. Удерживать курс рубля

Чтобы курс сохранялся, необходимы постоянные дополнительные вливания долларов на рынок. Таким образом можно уравновесить на какое-то время спрос и предложение, и создать обманчивое впечатление стабильности и благополучия.

Беда в том, что такие вбросы придется проводить регулярно, как только они прекратятся, рубль рухнет. Это называется «сжиганием валюты» - название очень точно отражает сущность процесса. Валютные резервы расходуются для поддержания иллюзии и лишь отдаляют неизбежное падение национальной валюты.

2. Управляемое снижение

Это, собственно, и есть девальвация – политика управляемого понижения курса. Курс нашей национальной валюты привязан на 55% к доллару США и на 45% – в евро. Коридор колебаний курса устанавливает Центробанк. При девальвации верхняя граница цены беспрепятственно увеличивается на торгах валютой.

Девальвация может быть спровоцирована как дефицитом средств, так и инфляцией. Отказавшись поддерживать курс рубля на торгах, Центробанк тем самым стимулирует отечественных производителей, которые вынуждены повышать конкурентоспособность своей продукции на рынке. Правительству же девальвация выгодна, так как оно продает валюту по более высокой цене.

Процесс снижения курса рубля на сей раз будет затяжным, а значит, девальвация продлится долго.

Почему дешевеет рубль

Все было бы намного проще, если бы падение рубля было вызвано какой-нибудь одной причиной, которую можно было бы устранить или минимизировать. Но, увы, в нашем случае таких причин несколько, и все они нешуточные.

Финал сырьевой модели экономики

Серьезные экономисты еще несколько лет назад указывали на то, что приостановился рост , несмотря на высокие цены на нефть. Точнее, рост ВВП прекратился вместе с ростом этих цен.

Очевидно, российская экономика уже тогда исчерпала резервы роста по сырьевой модели. Для дальнейшего развития срочно нужны структурные реформы. Результаты промедления мы с вами наблюдаем сейчас, когда снизились цены на нефть на мировом рынке.

Период потребления подошел к концу

Стимулируя активность отечественного потребителя, можно заметно взбодрить экономику, но это временная мера. В свое время экономика США при Рональде Рейгане вышла из кризиса за счет дешевых потребительских кредитов. При устойчивом спросе метод эффективен.

Рано или поздно у населения просто заканчиваются деньги – мало кому под силу одновременно оплачивать даже дешевые кредиты и текущие счета. Тогда ажиотаж проходит, что и случилось в 2006 году в Америке. Сегодня в России мы наблюдаем подобное – только потребительским спросом отрегулировать выход из сырьевого тупика невозможно. К тому же потребительское кредитование уже прошло пик и желающих пожить в кредит становится меньше.

Закончился очередной сырьевой цикл

Экономические процессы постоянно претерпевают циклические изменения – экономистам эта закономерность давно известна. Взлеты цен на сырье и периоды стабильных цен обязательно сменяются падением и закреплением низких цен.

При сырьевом характере российской экономики понижение цен на нефть оказалось очень болезненным – моментально снизился уровень потребления, сократились социальные программы и т. д. Правительство может пополнить казну единственным способом - повышая цену доллара, то есть с помощью девальвации.

Влияние санкций

Политика и экономика связаны настолько тесно, что проблемы России не могли не отразиться и на деловом климате. Крымские события и вовлеченность в происходящее на юго-востоке Украины очевидным образом способствовали ослаблению национальной валюты.

Крупным российским компаниям, попавшим под действие санкций, нужно возвращать кредиты, а это ни много ни мало – 200 миллиардов долларов США. Еще недавно это не было бы проблемой – западные банки были рады дать взаймы. Сегодня канал перекрыт полностью, а значит, валюту приходится выкупать на внутреннем рынке. Рубль от этого, конечно, ослабеет еще больше.

Еще одна неприятность – из России уходят инвесторы, унося с собой капитал. За последние месяцы мы потеряли 100 миллиардов долларов.

Давление на бизнес

История Ходорковского, а теперь и Евтушенкова – свидетельства окончания свободного бизнеса в России. Никто теперь не сможет быть уверен в сохранности своих интересов – наезды на крупный бизнес обязательно продолжатся.

Это обычное поведение «государственников» в сложных условиях – национализация частного капитала. Если с незаконной приватизацией девяностых годов все было понятно – времена были беззаконными, то «раскулачивание» сейчас только окончательно расшатает экономику страны.

Бизнесмены не будут ждать экспроприаторов – они выведут свои активы на Запад. Да и вряд ли найдутся желающие вкладывать деньгу надолго.

Чем угрожает девальвация

Перечисленного более чем достаточно для образования продолжительного и непредсказуемого по глубине финансового кризиса. Еще больше осложняется ситуация тем, что изолированное решение любой из перечисленных проблем не скажется благотворно на общей ситуации с рублем.

Если в начале года прогноз курса к доллару был 37 руб., что сейчас уже понятно, что цифра 55 руб. будет пройдена. Цена на нефть будет падать, Запад обещает ввести дополнительные санкции, растет социальное напряжение в связи с ростом цен и т. п.

Сегодняшние государственные валютные резервы составляют $428 млрд. – прекрасная цифра, которая позволила бы продержаться довольно долго, если бы… Внешний долг превышает сумму резерва в 1,5 раза. Еще одна плохая новость: чтобы поддержать курс рубля, в последнее время на торги вброшено свыше $30 млрд.

Даже эксперты не могут сказать, каким будет соотношение рубля и доллара в ближайшее время – слишком много факторов, влияющих на курс. Есть основания опасаться замораживания валютных счетов в банках и сложностей с покупкой валюты. Очень хотелось бы избежать повторения советских времен, когда операции с валютой преследовались по закону.

Правила поведения при девальвации

Девальвация всегда означает снижение покупательной способности населения (см. « »). Люди становятся беднее, ведь то, что еще вчера стоило 100 рублей, сегодня подорожало до 130. Как поступать, чтобы пережить трудные времена без сокрушительных потерь?

Хуже всего, если нужно возвращать кредит в долларах. На покупку валюты потребуется намного больше рублей. А где их взять, если доходы остались прежними? Единственный выход – договориться с банком об изменениях условий договора. Вариантов несколько: переход на рублевый кредит, продление договора, изменение кредитной ставки и т. д.

При рублевом кредите проблем почти не прибавляется, если не учитывать сложности с деньгами вообще – доходы ведь уменьшаются. Надеемся, что вы уже вложили кредитные деньги, причем на выгодных «старых» условиях. Теперь нужно только суметь не просрочить возврат денег.

Нет ничего удивительного, что первым делом люди бросились скупать валюту, не задумываясь о том, что это далеко не всегда лучшее решение. Для небольшой суммы такой способ может и не сработать – слишком большой разрыв между ценой покупки и продажи доллара. Долгосрочные вложения в иностранную валюту оправданы, если есть уверенность, что курс не понизится.

Кажется, наиболее рационально в сложившейся ситуации приобретение импортных товаров высокого качества. При девальвации холодильники, телевизоры, стиральные машины и т. п. обязательно будут дорожать, поэтому есть надежда, что вы сможете сбыть их, сохранив таким образом свои вложения.

Предметы роскоши вряд ли могут послужить этой цели – в трудные времена люди мало интересуются такими вещами и продать их можно только по заниженным ценам. Если вы не намерены вкладывать деньги в товары, разделите их на две части – одну оставьте в рублях, а на другую купите поровну евро и доллары.

Во все времена лучшим вложением денег остается «приобретение» образования, перспективной профессии – в то, что никогда не обесценится и обязательно принесет доход.

Сегодня нельзя точно предсказать, насколько глубоким окажется падение курса рубля к доллару и евро в случае возобновления девальвации. Однако с достаточно высокой вероятностью можно предположить, что спровоцированное какими-то неблагоприятными событиями (новый кризис, падением цен на нефть, крупные беспорядки и т.д.) падение рубля будет стремительным. Оно может занять не месяцы, а дни. При этом велики шансы на то, что глубина падения будет в разы меньше, чем осенью-зимой 2008 -2009 года. Проблемы рубля В последнее время российская экономика вошла в период застоя, экономический рост низок, а то и вовсе отсутствует. Резко вырос отток капиталов из страны. Пока рубль тем не менее в общем и целом целом удерживает свои позиции. В первую очередь благодаря достаточно высоким ценам на экспортируемые Россией энергоносители. Однако учитывая постоянный рост предложения на нефтяном рынке, расширение производства сланцевого газа и перспективы нефти из сланцев маловероятно, чтобы этот фактор позволил неограниченно долго компенсировать вялый экономический рост и бегство капиталов. Ситуация при этом может резко ухудшиться в случае возникновения нового мирового экономического кризиса.Тогда курсу рубля начинут угрожать сразу три фактора. Резкое падение цен на нефть и другие сырьевые товары уменьшает приток валюты в страну. Одновременно в кризис начинается отток спекулятивного капитала с развивающихся рынков, к которым относится и Россия, и ухудшаются возможности для зарубежного кредитования. Если экономическая ситуация в России не улучшится, а пока нет никаких признаков улучшения, девальвацию можно будет считать достаточно вероятной. Она впрочем могла бы быть при этом достаточно мягкой и постепенной Однако, более вероятны сценарии, когда почти одномоментно внешние события меняют ожидания участников валютного рынка и они начинают массово покупать или продавать валюту в соответствии со своими ожиданиями. В такой момент курс меняется скачкообразно. Поводом может оказаться что угодно: биржевой кризис, выход статистических данных об ухудшении экономической обстановки, информация об увеличении производства нефти или например о замирении США с Ираном, которое резко снижало бы риски военного конфликта в окрестностях районов нефтедобычи. Конечно Центральный банк России накопил крупные валютные резервы, которые в любой момент могут быть использованы для поддержания курса рубля. Их размер вполне позволяет повлиять на рынок и превратить скачок в плавный спуск. Собственно Какое-то время можно было бы даже удерживать курс неизменным. Однако есть основания думать, что денежные власти скорее всего воздержатся от чересчур активного вмешательства в события. Девальвация рубля как следствие экономической политики Важно понимать, что девальвация при ухудшении ситуации в мировой экономике представляется вероятной не потому, что ее невозможно избежать. При проведении жесткой денежной политики (бездефицитном бюджете, отказе Центробанка от выпуска дополнительных рублей) существующего размера золотовалютных резервов было бы вполне достаточно, чтобы избежать девальвации даже при самом тяжелом развитии экономической ситуации. Но действия властей, почти наверняка будут иными. Вспомним опыт последней девальвации. К началу кризиса валютные резервы России тоже с большим избытком обеспечивали всю существующую рублевую массу. Центробанк мог выкупить все существующие рубли по текущему курсу, и при этом резервы еще не были бы исчерпаны. Атака на рубль оказалась возможна лишь благодаря тому, что на какое-то время была выбрана мягкая денежная политика, в банковскую систему были впрыснуты существенные объемы свеженапечатанных рублей, на которые в значительной мере и шла игра на девальвацию. Можно спорить о том, были ли оправданы эти действия властей, но факт, что без них девальвация стала бы просто невозможна. К сожалению, и в случае нового обострения кризиса выбор, скорее всего, опять будет сделан в пользу поддержки банкротящихся банков и предприятий, а не в пользу твердой национальной валюты. Более того, в 2008 году власти нарушили свои первоначальные обещания не допустить обесценивания рубля, и теперь любые заявления о решимости держать курс в условиях обострения мирового кризиса будут восприниматься с недоверием. А значит, начнутся массовые закупки валюты и банками, и предприятиями, и населением. К тому же с точки зрения властей у девальвации есть и плюсы. Она позволит сократить импорт и облегчит бюджетные проблемы за счет переоценки хранящихся в валюте средств национальных фондов. В отсутствие же твердой решимости проводить жесткую денежную политику существенная девальвация происходит обычно не тогда, когда курс рубля будет уже невозможно удерживать, а когда руководителям Центробанка и правительства становится очевидно, что рано или поздно это придется сделать. При этом выбор в пользу «рано» более чем вероятен, тем более что для этого даже не нужно принимать специальных политических решений. Текущая политика Центробанка прямо предусматривает гибкий курс. Одним из ключевых признаков предстоящей девальвации будут цены на нефть. Пока их снижение умеренно, положение рубля можно считать относительно надежным. При резком падении на сырьевых рынках немедленно, еще до того как возникает реальная нехватка валюты, включаются девальвационные ожидания, капитал начинает бежать из производства в валюту и валютные ценные бумаги. Быстрая девальвация оказывается тогда самым эффективным способом прекратить этот опасный для экономики переток средств. Отдельно заметим, что здесь все время говорится о курсе рубля к бивалютной корзине доллара и евро. Курс рубля к отдельным валютам будет определяться еще и изменениями их курсов по отношению друг к другу. Если изменение курса относительно друг друга будет достаточно существенным, а размер девальвации рубля к корзине - умеренным, то нельзя исключить, что в итоге рубль упадет преимущественно к одной из валют. И в этой ситуации у доллара шансов вырасти на порядок больше. Новая девальвация рубля будет стремительной Итак, новая девальвация рубля достаточно вероятна, а при резком ухудшении положения в мировой экономике почти неизбежна. Однако пройдет эта девальвации, скорее всего, совсем не так, как первая. Нужно сказать, что быстрая пошаговая девальвация под полным контролем Центробанка, которую мы наблюдали в осенью-зимой 2008-2009 года, достаточно редка в мировой практике. Создалась ситуация, когда длительное время простой обмен рублей на валюту приносил частным лицам, банкам и предприятиям доходы в сотни процентов годовых. Эта политика спровоцировала уход от рубля и привела к существенному сокращению золотовалютных запасов на каждом этапе снижения. Поэтому Центробанки, проводящие политику активного поддержания курса национальной валюты, чаще всего переходят на новый уровень резко, одномоментно. Повторять тот же трюк - продолжить девальвацию в темпе шага - Центробанк в случае нового обострения почти наверняка не станет. Банковская система сегодня гораздо более подготовлена к изменению курса рубля. Уменьшилась и доля валютных кредитов у населения. Зато по свежей памяти получения сверхдоходов от прошлой девальвации при попытке проводить ее ступенчато переток капитала из рубля в валюту, видимо, окажется куда стремительнее, чем в прошлый раз. Если тогда проведение ступенчатой девальвации обходилось в полтора-два миллиарда долларов в день, то при попытке повторить ту же политику расходы, вероятно, окажутся в разы большими. Создавать огромный гарантированный спекулятивный доход покупателям валюты, скорее всего, никто на этот раз не станет. Тем более что Центральный банк фактически уже давно отказался от обязательств по поддержанию твердого валютного коридора. Еще в 2009 году было заявлено о введении нового плавающего коридора. Центробанк заявил о своих планах производить интервенции на границах валютного коридора. Иначе говоря, он планирует покупать валюту на нижней границе и рубли - на верхней. Покупать, однако, не «до победного», а лишь в строго ограниченном объеме. Если интервенции оказывается недостаточно для удержания курса, то коридор автоматически сдвигается. Новая граница опять-таки защищается лишь ограниченной суммой. Другими словами, это означает, что в случае если идеи падения рубля овладеют рынком и его продажа станет массовой, то жесткий заслон сверху пока не запланирован. Курс будет упираться не в бетонный потолок, а несколько расположенных друг над другом пластиковых навесиков. Как срабатывает этот механизм, мы могли увидеть в сентябре 2011 и в июне 2012 года, когда курс в считанные дни падал примерно на 10 % от исходного. При этом если Центральный банк, как и в этих случаях, останется пассивным, то, скорее всего, валюта окажется перекуплена. Поэтому по завершении падения может последовать частичный откат курса рубля вверх. Однако в условиях глубокого кризиса ЦБ теоретически может, сам или под давлением политических властей, по ходу дела изменить политику и во избежание нестабильности ограничить размер падения, введя на какое-то время новый валютный коридор с жесткими границами. Учитывая воспоминания об успешном опыте введения коридора в 2009 году и наличия крупных золотовалютных резервов, такая политика может оказаться вполне эффективна. Но только если начнет проводиться уже после того, как произойдет первоначальное заметное падение курса. Девальвация рубля может быть неглубокой Из сказанного ясно, что стремительная девальвация рубля достаточно вероятна. Это, однако, вовсе не значит, что она окажется такой же глубокой, как в 2008-2009 годах. С одной стороны, на этот раз горка, с которой предстоит падать, не столь высока. Приток спекулятивного капитала в Россию в послекризисный период был не столь значителен, как перед 2008 годом. Более того, с 2011 года идет существенный отток капитала. Соответственно, и ускорение бегства капитала теперь будет менее существенным фактором падения. Уже в 2009 году закончился восстановительный устойчивый рост курса рубля. С другой стороны, банковская система и крупные предприятия на сей раз, вероятнее всего, не окажутся под столь сильным прессом из-за ограничения внешнего кредитования. А значит, и размер «антикризисного» выпуска новых рублей денежными властями может оказаться меньше. Наконец, мало кто сомневается, что крупнейшие зарубежные центробанки и на этот раз будут реагировать на обострение кризиса увеличением выпуска доллара, евро, йены, тем самым ограничивая возможности роста курса этих валют. Все это позволяет предположить, что новая девальвация, даже оказавшись стремительной, тем не менее, по своей глубине скорее всего будет заметно уступать обесцениванию рубля в 2008-2009 году, когда курс к доллару упал в полтора раза. В особенности ограниченным может оказаться падение, если Центральный банк обозначит уровень, до которого он допустит снижение курса. При желании даже в условиях нового мирового кризиса ему вполне по силам допустив первоначальное падение процентов на 10-20 затем надолго остановить его. Если же поводом к падению послужат более события меньшего масштаба, то размер падения может не превысить и 10 % даже без серьезного вмешательства Центрального банка. Готовность к девальвации рубля В сегодняшней ситуации, новый виток мирового кризиса вполне вероятен, представляется, что готовность к быстрой девальвации должна быть одним из существенных факторов при принятии инвестиционных решений. Эта готовность имеет свою цену. Держа свои средства в защищенной от девальвации рубля форме, вы можете заметно потерять в доходности. Рублевые вложения обычно приносят более высокий процентный доход. В случае если ситуация в мировой экономике не ухудшится и угроза девальвации не реализуется (или реализуется через очень длительный срок), эту разницу в доходности можно будет рассматривать как убыток. Возможны также и более существенные потери в случае роста курса рубля. Причиной его может стать прежде всего резкое краткосрочное увеличение цен на нефть. Например, в случае войны в Персидском заливе. Однако вероятность потерь от девальвации рубля пока представляется заметно более высокой, чем от его роста. Вы можете рискнуть, сделав ставку на один из возможных сценариев развития событий, а можете разделить риски, храня деньги в корзине из нескольких валют и, возможно, используя золото как еще одну составляющую своих сбережений. При создании такой корзины стоит делать упор на разные валюты для разных форматов сбережений. К примеру, если Вы предпочитаете хранить какую-то часть своих сбережений в наличной форме, то использовать для этого преимущественно доллары выглядит логичным решением. Если же Вы используете банковские депозиты, то разумно размещать на них в первую очередь рублевую часть своих сбережений.

Аналитики считают, что дальнейшая девальвация рубля - вполне в конце 2016 года. Что это за процесс и даст ли он необходимый толчок для развития экономики, узнали у экспертов.

Курс на снижение курса

Девальвация — это снижение курса национальной валюты по отношению к другим валютам. Например, курс национальной бразильской валюты – реала – за последние два года рухнул к доллару США более чем в 3 раза, российский рубль обесценился к доллару в 2 раза, а турецкая лира с начала 2013 года обвалилась почти в 3 раза.

«Девальвация национальной валюты выгодна экспортно-ориентированным странам с развитой экономикой. Вследствие девальвации валюты внутри страны ускоряется рост цен на товары и услуги, но инфляция, как правило, имеет темп роста в разы ниже темпов девальвации, ведь цены на товары и услуги в таких странах в большей степени завязаны на отечественные сырье, компоненты, оборудование, товары, технологии. Иногда происходит и обратный процесс: инфляция внутри страны приводит к девальвации валюты», — комментирует Елизар Бубнов, начальник отдела доверительного управления КИТ Финанс Брокер.

Основные факторы

Факторы, которые провоцируют девальвацию валют, могут быть абсолютно разными. Например, политическая нестабильность: в Турции этот фактор стал ключевым и спровоцировал девальвацию лиры. Либо это политика монетарных властей. Например, Банк Японии часто прибегает к приему девальвации собственной валюты, чтобы простимулировать экспорт и поддержать экономической рост и инфляцию.

«Страны, в которых уже произошли девальвации национальных валют либо которым прогнозируют девальвацию в силу накопившихся причин, можно разбить на 4 группы: во-первых, экспортёры; во-вторых, страны с повышенным внешним долгом или весомо отрицательным торговым балансом; в-третьих, сильно «завязанные» на экономику другой страны; и, в-четвёртых, имеющие политические причины», — рассказывает Евгений Зомчак, главный финансовый аналитик международного брокера EQTrades.

Меньшее из зол или стимул для роста

Далеко не для всех стран девальвация собственной валюты является реальным стимулом для роста или модернизации.

«Положительными моментами девальвации являются стимуляция экспорта, импортозамещение, структурные реформы благодаря отсутствию иного выхода, снижение темпов расходования золотовалютных резервов, приток капитала от инвесторов, склонных к риску и бОльшей доходности. Среди рисков — рост расходов в национальной валюте, инфляция и вероятное повышение процентной ставки (а, следовательно, менее доступные кредиты), «таяние» сбережений и снижение реальных доходов населения, недоверие граждан и осторожных инвесторов к обесценивающейся валюте (вывод средств за границу или хранение преимущественно в депозитах или самых надёжных инструментах с минимальной дюрацией, кривая доходности инвертирована на «долгом» отрезке), дополнительные валютные риски для бизнеса», — продолжает Евгений Зомчак.

Девальвация невыгодна странам с импортоориентированной экономикой, так как резкие скачки курсов валют, как правило, приводят к всплеску инфляции и нестабильности в макроэкономике. Причем вовсе необязательно, что эти страны бедные или неразвитые. Например, большинство классических нефтедобывающих стран, таких как Саудовская Аравия, почти тотально зависят от импортных товаров, из-за чего вынуждены держать жесткий курс национальной валюты к американскому доллару. Другой пример – Великобритания, чья национальная валюта в (британский фунт) в 1992 году пережила обвал почти на 70% к доллару США в результате спекуляций со стороны крупных фондов – в частности, фонда известного американского спекулянта Джорджа Сороса.

«Государство может влиять на девальвацию с помощью инструментов денежно-кредитной политики, проводя валютные интервенции, снижая процентные ставки, преследуя при этом целый ряд целей по стимулированию экономического роста в стране. Девальвация снижает себестоимость производства товаров внутри страны, измеренную в иностранной валюте. Это позволяет повысить конкурентоспособность товаров, произведенных внутри страны, на внешних рынках сбыта: происходит продажа товара по демпинговым ценам на экспортном рынке, растет спрос на отечественный товар.

Однако девальвация несет в себе и колоссальную опасность. Страны с неразвитой экономической системой, отсталыми технологиями вряд ли смогут извлечь значительные выгоды от девальвации, ведь товары их производителей скорее всего не смогут конкурировать с более высокотехнологичными товарами на внешних рынках сбыта. Такие страны могут уповать на экспорт сырьевых ресурсов и пытаться за счет получаемого валютного дохода от продажи сырья развивать собственные технологии, выходя на постепенное замещение подорожавших импортных товаров, но этот процесс может оказаться весьма длительным и сопровождаться стагнацией и даже рецессией. Девальвация также крайне опасна для стран с высоким уровнем внешнего долга в иностранной валюте, как корпоративного, так и государственного», — объясняет Елизар Бубнов.

Есть и страны, в которых девальвация не оказывает в принципе никакого эффекта – в основном это страны с развитой экономикой, мало зависящих от курсов валют, но экономика которых ориентирована на внутренний спрос, инвестиции либо на сферу услуг: Сингапур, Панама, США, Гонконг и т.д.

«Девальвация в полном смысле этого слова (резкое ослабление валюты) не выгодна никому. Ослабление валюты в определённых размерах (для каждой страны они свои) способно поддержать собственное производство и экспорт товаров. Ослабление валюты в умеренных масштабах используется для краткосрочного усиления инфляции (за счёт роста цен на импорт). Даже при сохранении номинального уровня зарплат, в твёрдой валюте расходы на рабочую силу в данной стране снижаются в сравнении с конкурентами. Это позволяет снизить цену в долларах или евро, что важно для групп товаров, где цена — определяющий фактор. В основном это различного рода сырьё и полуфабрикаты», — резюмирует Александр Купцикевич, финансовый аналитик FxPro.

Основные выгоды

Два эффекта, которые позволяет достичь девальвация национальной валюты – импортозамещение и рост экспорта. Сначала в стране активно появляются новые индустрии и производства товаров и услуг, которые раньше были заняты импортом, а уже после того, как внутренняя промышленность получила достаточные мощности для дальнейшего наращивания объемов производства, происходит рост экспортных поставок.

В России произошла не контролируемая, а шоковая девальвация – рубль обесценился более чем в 2 раза всего за 2 месяца и в моменте глубина обвала доходила до 170% (когда нефть колебалась в районе 26-28 долларов за баррель). Из-за этого произошел инфляционный всплеск – за 2014-2015 гг. суммарная инфляция достигла почти 25%. Тем не менее, девальвация рубля была значительно более глубокой, чем рост внутренних издержек предприятий, а потому повысилась конкурентоспособность российских товаров.

«Текущая девальвация прошла быстрее, жёстче и резче, чем планировалась. Честнее с точки зрения биржевых торгов, но гораздно болезненнее, чем могла бы быть при грамотном постепенном отпускании «вожжей» валютных интервенций. Ситуация отличается сохранившимся дефицитом бюджета (снижение ВВП, продолжающееся уменьшение покупательной способности россиян – 63 пункта (самое низкое значение за 11 лет) по индексу Nielsen за 1 квартал 2016 против 72 годом ранее; отток средств с рублёвых вкладов; средства Резервного Фонда и ФНБ уходят на сокращение разрыва); подорожанием вслед за импортными товарами и отечественных по принципу цепной реакции; сохранением и существенным увеличением сегодняшней роли сырьевого экспорта в России даже по сравнению с 1998 годом», — комментирует Евгений Зомчак.

«С помощью девальвации правительство надеялось решить проблему дефицита бюджета при снижающихся ценах на нефть. Если при этом доллар растет, а страна продает сырье за доллары, то вроде как всем хорошо, бюджет остается при своих, да и появляется возможность для импортозамещения. Но это лишь одна сторона медали. А как известно, есть еще другая.

Пример, российские предприятия в условиях спада производства итак плохо мотивированы и имеют возможность приобретать новое оборудование, а девальвация делает его еще менее доступным», — дополняет Анастасия Игнатенко, аналитик ГК ТелеТрейд.

«Девальвация помогла избежать более глубокого падения экономики, чем это было бы при стабильном курсе. Похоже, что только сейчас бизнес начинает потихоньку оттаивать и настраиваться на рост экономики в последующие месяцы. Пока же этого роста нет. В то же время отпущенный в свободное плавание рубль – это было меньшее зло из возможных. Легко представить и другую ситуацию: ЦБ сдерживает падение рубля, сжигая резервы. Через год (то есть к концу 2015-го) резервов уже почти нет. Тогда валюта падает уже не вслед за нефтью, а опережая её. Мы рисковали бы стать Венесуэлой. В конечном итоге рубль отпустили бы, но резервов уже не было бы, да и конкуренция нашего экспорта была бы на ступень ниже», — высказывается Александр Купцикевич.

Чтобы девальвация стала благом, а не тормозом в развитии, важно, чтобы этот процесс происходил постепенно и не допускалось девальвационных шоков, которые ведут к инфляционному всплеску. Во-вторых – девальвация должна быть контролируемая финансовыми властями и должна сопровождается прочими мерами по поддержке экономического и промышленного роста в стран. В противном случае выйдет как в известной фразе экс-премьера России Виктора Черномырдина: «Хотели как лучше, а получилось как всегда».

«Что нас ждет, если рубль продолжит слабеть? Да все просто: и рост цен на товары и услуги; снижение значимости российской валюты; сокращение объемов торговли и вливаний в экономику; сокращение числа рабочих мест, а также закрытие отдельных организаций и предприятий. Может я что-то и упустила, но процесс явно не предвещающий нам ничего хорошего. Поэтому если экономика сможет вдруг получить положительный эффект от девальвации, то это будет скорее сюрпризом, нежели закономерным явлением. Пока государство не будет готово к внедрению структурных реформ и не перестанет откладывать всё в долгий ящик, перемены к лучшему сами по себе маловероятны», — резюмирует Анастасия Игнатенко

Похожие статьи