Экономические риски
Экономический риск – это возможность случайного возникновения нежелательных убытков или не до получения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом, измеряемая в денежном выражении.
Однако понятие экономических рисков не охватывает только те риски которые приводят к прямому денежному ущербу. Они включают также риски, приводящие к ущербу неэкономической природы, которые можно (прямо или косвенно) оценить в денежной форме. Т.е., при определенных обстоятельствах риски неэкономической природы также могут быть включены в понятие экономических рисков.
Денежное измерение убытка позволяет количественно оценить его в естественной для бизнеса форме, а также управлять при помощи различных экономических инструментов и методов, позволяющих работать с денежными суммами.
Риск утраты здоровья вследствие болезни или несчастного случая носит физиологическую (неэкономическую) природу. Он может рассматриваться как экономический риск только тогда, когда физиологический ущерб м.б. выражен в денежной форме (затраты на лечение, недополученный вследствие утраты нетрудоспособности доход, страховые выплаты и т.д.).
Риск неэкономической природы - потеря репутации предприятием (из-за невозврата кредита, обмана контрагентов и т.д.) должна быть отнесена к экономическому риску в той мере, в какой она приводит к нарушению условий функционирования предприятия и отрицательно влияет на развитие его.
Потери от экономического риска разделяют на :
1. Материальные;
2. Трудовые;
3. Финансовые;
4. Потери времени;
5. Специальные, связанные с нанесением ущерба здоровью. Жизни людей, окружающей среде.
С экономическим риском может сталкиваться любой субъект:
а) отдельный человек (потеря дохода по месту работы, расходы на ремонт квартиры в связи с протечкой, автомобиля – с аварией, потеря имущества в связи с пожаром и т.д.);
б) группа людей (ущерб от стихийных бедствий – наводнение, землетрясение, град, террористический акт и т.д.);
в) производственно-хозяйственная единица (предприятие, фирма, банк и т.д.):
- производственному предприятию м.б. нанесен ущерб, обусловленный поломкой оборудования, отсутствием электроэнергии, неисправностями отопления, пожаром, ошибкой работника предприятия, в результате которой выпущен брак и т.д.;
- банку грозят кражи, порча оборудования или баз данных, ошибка кассира при выдаче денег, неправильное оформление документации, несвоевременные возвраты кредитов и т.д.;
- страховые компании могут столкнуться с фактом недостаточности средств для выполнения своих обязательств по выплатам и т.д.;
г) государство в лице правительства сталкивается с рисками выполнения госбюджета.
В данном курсе «Управления рисками» мы остановимся в основном на финансовых рисках.
Деятельности производственного предприятия, как и деятельности бизнеса вообще, присущ риск. Более того, усложнение хозяйственной практики делает управление риском более актуальным в связи с повышением степени риска.
Усиление риска – это, по сути дела, обратная сторона свободы предпринимательства, своеобразная плата за неё.
Чтобы выжить в условиях рыночных отношений, нужно решаться на внедрение технических новшеств, передовых технологий, на смелые нетривиальные (нестандартные) решения, а это усиливает риск.
Одно из главных правил поведения предпринимателя гласит: «не избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня». Т.е. экономическим риском, как и риском вообще необходимо управлять.
Чтобы принять обоснованные решения по снижению риска необходимо оценить количественно и качественно степень вероятности наступления неблагоприятного события. Это и будет ситуация риска.
Рискованная ситуация связана со статистическими процессами и ей сопутствуют три сосуществующих условия:
1. Наличие неопределенности, означающее что вероятность наступления того или иного события неустановленна;
2. Необходимость выбора альтернативы (отказ от выбора также разновидность альтернативы);
3. Возможность оценки вероятности осуществления выбираемых альтернатив (единой методики нет, нет норм и правил количественных оценок риска).
Ситуацию экономического риска можно охарактеризовать как разновидность неопределенной, когда наступление событий вероятно и может быть определено
Модификации (разновидности) оценки риска (базируются на объективном или субъективном понимании риска):
1. Субъект, делающий выбор из нескольких альтернатив, имеет в своем распоряжении объективную вероятность получения предполагаемого результата, основывающегося на проведении экономического анализа или статистическом исследовании;
2. Вероятность наступления ожидаемого результата м.б. получена только на основе субъективной оценка (интуиции);
3. Выбор из нескольких альтернатив осуществляемый на основе как объективной, так и субъективной оценок.
Стремясь «снять» рискованную ситуацию, субъект делает выбор и стремиться реализовать его.
Основные функцци риска:
1) Стимулирующая функция – имеет два аспекта:
- конструктивный аспект – проявляется в том, что риск при решении экономических задач выполняет роль катализатора, особенно при принятии инновационных инвестиционных решения;
- деструктивный аспект –выражается в том, что принятие и реализация решений с необоснованным риском ведет к авантюризму.
2) Защитная функция – также имеет два аспекта:
- историко-генетический – состоящий в том, что люди всегда стихийно ищут формы и средства защиты от возможных нежелательных последствий. Это проявляется в создании страховых резервных фондов. страховании предпринимательских рисков;
- социально-правовой аспект заключается в необходимости внедрения в хозяйственное, трудовое и уголовное законодательство категории правомерности риска.
Основные черты экономического риска:
1) противоречивость , проявляющаяся в двух аспектах:
а) с одной стороны риск ориентирован на получение общественно значимых результатов в условиях неопределенности и ситуации неизбежного выбора. Тем самым он позволяет преодолевать консерватизм, догматизм, косность, психологические барьеры, препятствующие внедрению нового и прогрессивного, негативные стереотипы и т.д.;
б) с другой стороны риск ведет к авантюризму, волюнтаризму, субъективизму, торможению социального процесса или иным социально-экономическим и моральным издержкам.
2) альтернативность , проявляющуюся в необходимости выбора из двух или нескольких возможных вариантов действий, решений;
3) неопределенность, т.е. отсутствие однозначности.
Ключевой элемент бизнеса – риск – возможность возникновения неблагоприятных ситуаций в ходе реализации планов и исполнения бюджетов фирмы.
Под предпринимательским риском понимают «экономическую категорию, количественно (да и качественно) выражающуюся в неопределенности исхода намеченной к осуществлению предпринимательской деятельности, отражающей степень неуспеха (или успеха) деятельности предпринимателя (фирмы) по сравнению с заданными результатами».
Хозяйственный риск – способ ведения хозяйства в непредвиденных условиях (обстоятельствах), при котором создаются благодаря особым способностям предпринимателя возможности и необходимость предотвращать, уменьшать неблагоприятное воздействие стохастических условий и получать в этих условиях предпринимательский доход.
Таким образом, риск – это ведение деятельности в условиях неопределенности или же вообще сама неопределенность условий и результатов деятельности, а угроза – это уже вполне определенное негативное развитие событий. Следовательно, можно сказать, что угроза – это начавший реализовываться по нежелательному варианту риск либо заранее известный сценарий неблагоприятного развития событий, соответственно выходящий за рамки понятия нормальной неопределенности условий хозяйственной деятельности.
Существует большое количество причин возникновения конкретной рискованной ситуации в хозяйственной деятельности. Как правило, к риску приводит недостаток или отсутствие информации о состоянии внешней среды, которая оказывает влияние на результат бизнеса. Недостаточность информации о партнерах (покупателях или поставщиках), об их деловом имидже и финансовом состоянии может привести к возникновению риска. Недостаток информации о конкурентах также может стать источником потерь и убытков для предпринимателя и т.д.
Чтобы не упустить из виду ни одного значимого источника риска, необходимо, прежде всего, проанализировать основные компоненты бизнеса, в которых можно понести убытки:
1. Материальные активы.
2. Персонал.
3. Информация.
4. Товары при перемещении.
Кроме основных компонентов бизнеса, которые могут понести убытки, фирма в целом в судебном порядке может быть признана виновной за ущерб, принесенный третьим лицам (включая и собственных служащих) или их собственности.
Кроме того, фирма может вообще прекратить свою деятельность в результате нанесения ущерба персоналу, поломок оборудования или предъявления судебных решений о взыскании, при этом нередко истинные размеры убытков компании от прекращения производства, продажи товаров или предоставления услуг значительно превышают размер ущерба, ставшего причиной дальнейшего негативного сценария.
Авантюризм – разновидность риска, объективно содержащая значительную вероятность невозможности осуществления задуманной цели.
Волюнтаризм – произвольные решения в хозяйственной практике, пренебрегающие объективными условиями и научно обоснованными рекомендациями ..
Различают две функции риска:
1. Стимулирующая функция может проявляться в одном из двух аспектов:
· конструктивный ;
· деструктивный .
2. Защитная функция также имеет два аспекта:
· историко-генетический состоит в том, что люди всегда стихийно ищут формы и средства защиты от возможных нежелательных последствий. На практике это проявляется в создании страховых резервных фондов, страховании и т.д.;
· социально-правовой заключается в необходимости внедрения в хозяйственное, трудовое, уголовное законодательство категорий правомерности рисков.
Риски характеризуют вероятность наступления во времени таких событий, которые ведут к изменению равновесия устойчивости бизнеса.
Рискам
присущи три основные черты:
.
1. Противоречивость проявляется в двойственной природе риска:
· с одной стороны риск имеет важные экономические, политические и духовно-нравственные последствия, так как ускоряет технический прогресс, оказывает позитивное влияние на общественное мнение и духовную атмосферу общества.
· с другой– риск может привести к авантюризму, волюнтаризму, субъективизму, тормозит социальный прогресс, порождает те или иные социально-экономические и моральные издержки, если в условиях неполной исходной информации в ситуации риска альтернатива выбирается без учета объективных закономерностей развития явления, по отношению к которому принимается решение.
2. Альтернативность риска предполагает необходимость выбора двух или нескольких возможных вариантов решений.
3. Неопределенность риска неоднородна по форме проявления и содержанию. Риск является одним из способов снятия неопределенности, которая представляет собой незнание достоверного развития событий, отсутствие однозначности.
Классификация рисков . Различные варианты классификации экономических рисков строятся на основных принципах рыночной экономики, обусловливающих различное отношение к результату, который воспринимается как риск. К таким принципам относятся:
o свобода потребительского выбора и поведения (потребительские риски);
o свобода выбора профессиональной деятельности (риски профессиональной деятельности);
o свобода предпринимательства (предпринимательские риски);
o рациональное поведение всех участников рынка, т.е. их стремление оптимизировать свою выгоду (минимум затрат – максимум пользы);
o повышение усилий общества на такой организации экономической среды, при которой все участники рынка стремятся к эффективному использованию ограниченных ресурсов (увеличение прибыли, дохода, пользы без нанесения ущерба другим).
Кроме перечисленных классификационных признаков рисков дополнительно можно также отметить следующие риски:
· транспортные ;
· проектные – сложные риски, включающие следующие разновидности: отдельно стоящий, т.е. риск, связанный с самим проектом; внутрифирменный; рыночный или портфельный, определяемый тем, насколько хорошо (или плохо) вписывается тот или иной проект в кредитный портфель данного предприятия;
· коммерческие – представляют опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от бизнеса.
По структурному признаку коммерческие риски делятся на следующие виды, представленные на рис. 3.2.
1. Имущественные – связаны с вероятностью потерь имущества по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем.
2. Производственные – связаны с убытком от остановки производства, гибелью или повреждением основных или оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.д.), а также с внедрением в производство новой техники и технологии.
3. Торговые – возникают вследствие задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, непоставки товара и т.д.
Рис. 3.2. Классификация коммерческих рисков
3. Финансовые – обусловлены вероятностью потерь финансовых ресурсов (денежных средств). Эти риски подразделяются на два основных вида, характеристика которых приведена в табл. 3.1.
Таблица 3.1. Виды финансовых рисков
Виды рисков | Характеристика рисков |
1. Риски, связанные с покупательской способностью денег | |
Инфляционный | При росте инфляции, получаемые денежные доходы обеспечиваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут. В таких случаях предприниматель несет реальные потери |
Дефляционный | При росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий бизнеса и снижение доходов |
Валютные | Представляют опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций |
Ликвидность | Это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения их качества и потребительских свойств |
2. Риски, связанные с вложением денежных средств (инвестиционные) | |
Упущенная выгода | Это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, инвестиция и т.д.) |
Снижение доходности | Может возникнуть в результате уменьшения процента и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам и кредитам. Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля посредством приобретения ценных бумаг и других активов |
Риск снижения доходности включает следующие виды рисков:
· процентные;
· риски прямых финансовых потерь (кредитные, биржевые, селективные; риск банкротства).
Науку рискологию вполне можно отнести к молодому научному знанию. Свидетельством этого является хотя бы тот факт, что определенности с явлением экономических рисков пока не достигнуто. Часто приходится сталкиваться с ситуацией, когда понятия «риск финансовый» и «экономический риск» путают не только опытные специалисты экономических специальностей, но и риск-менеджеры. На самом деле, вопрос этот нельзя считать простым, ведь однозначной линии разграничения даже между финансами и экономикой на уровне предприятия отечественной наукой не проведено. В настоящей статье мы постараемся препарировать эти понятия и получить ответы.
Понятия экономической и предпринимательской деятельности
Начиная разговор о хозяйственной практике и соответствующих ей угрозах, целесообразно сразу «озвучить» отграничения, которыми мы воспользуемся, чтобы сузить предметную область исследования. С позиции субъектности я предлагаю ограничиться микроуровнем, то есть рассмотрением обозначенных вопросов в масштабе предприятия как субъекта деятельности. Данная единица бизнеса в своем внутреннем устройстве и во внешнем мире осуществляет целую гамму видов деятельности: экономическую, предпринимательскую, социальную, образовательную и т.д. Проще всего нам начать осмысление с предпринимательства в силу наиболее полного раскрытия соответствующего понятия в законодательстве.
Субъект предпринимательской деятельности в форме предприятия, пользуясь принципом коммерческой свободы, осуществляет ее на свой страх и риск, то есть самостоятельно с определенной целью – систематическое извлечение прибыли. Право начала предпринимательских действий возникает у компании при условии государственной регистрации самого субъекта и его участников. Понятие этого вида деятельности напрямую связано с сущностью предпринимательства, которое, в свою очередь, реализуется как вид экономической активности. Ее отсутствие в действиях предпринимателя исключает рассмотрение компании в качестве коммерческой организации.
Трактовка предпринимательской деятельности в Конституции и ГК РФ
Из представленных выше цитат ключевых законодательных актов страны мы видим, что понятие предпринимательской деятельности носит производный характер по отношению к деятельности экономической. Однако определить последний вид деятельности значительно сложнее, чем первый. Это связано с тем, что экономика как явление общественной жизни рассматривается в нескольких комплексных значениях. С одной стороны, это сфера общественных, хозяйственных отношений (от древнегреческого слова «Ойкос» – хозяйство) нескольких уровней (от глобального до семейного). С другой стороны, с точки зрения субъекта предпринимательской деятельности, т.е. предприятия, под экономикой понимается особая область знаний. Ее предметом является активность компании во всех направлениях приложения усилий, процессы разработки и принятия хозяйственных решений.
В литературе иногда приходится наблюдать точку зрения, в которой под экономической деятельностью понимается хозяйственное функционирование субъекта, направленное на получение прибыли. Некоторые авторы считают, что для данной деятельности характерна цель – приращение денежной массы. Оба этих подхода существенно ограничивают само понятие экономической природы. В первом случае путаются понятия предпринимательства и экономики, а во втором – экономики и финансов.
Сущность экономического риска
Экономический риск определяется соответствующим видом деятельности. К признакам экономической деятельности можно отнести:
- принадлежность к общеполезной, хозяйственной практике субъекта (предприятия в нашем случае);
- факт присутствия субъекта деятельности, который закрепляется актом государственной регистрации (в качестве юридического лица);
- область реализации в области экономики как сферы хозяйствования;
- наличие целей функционирования, выражающихся в удовлетворении потребностей общества, его членов и сотрудников компании, с одной стороны, и в создании материальных и нематериальных благ – с другой;
- доход служит задаче компенсации производимых компанией материальных расходов и различного рода издержек.
Экономические риски и неопределенность связаны теснейшим образом. Под данной категорией угроз мы будем понимать вероятность наступления неблагоприятных событий в результате принятого хозяйственного решения руководством компании. Положительный аспект риска предлагается пока игнорировать. Неопределенность среды хозяйствования является, по сути, главнейшей причиной возможного события в будущем. Но помимо неопределенности на риск экономического характера влияет ресурсная ограниченность по всем направлениям (финансы, материальные, информационные, временные ресурсы и т.д.).
Опасность возникает вследствие определенной объективной возможности наступления неблагоприятных событий, а принимаемое решение формирует субъективные предпосылки для них. Вообще же субъективная и объективная стороны любых хозяйственных фактов и событий играют в экономических отношениях одну из ключевых ролей. И субъект отношений всегда имеет оценочное суждение по поводу любого предполагаемого события в их динамике. А поскольку сами эти отношения включают как минимум два субъекта, то нам нужно понимать, применительно к кому из них рассматривается риск. Для этого предлагаю обратить внимание на схему, представленную ниже.
Схема внутренних и внешних экономических отношений между субъектами деловой активности
Предприятие само является субъектом экономических отношений (ЭО), но и его владельцы, сотрудники также выступают одновременно субъектами правоотношений, трудовых отношений и, естественно, ЭО. Таким образом, субъекты ЭО вступают во взаимодействие в связи с имеющими в них место объектами ЭО. Под объектами таких отношений мы рассматриваем комплекс имущественных и неимущественных прав и обязанностей, возникающих у соответствующих субъектов.
Все это работает как внутри предприятия, так и по отношению к субъектам, внешним к нему. Внешние ЭО напрямую связаны с таким видом фактов и событий, которые формируют в комплексе предпринимательскую практику, связанную с извлечением прибыли. Однако если экономическая активность связана не только с этим, то сопутствующий риск оказывается значительно шире угроз предпринимательской направленности. Риски, имеющие двойственную природу (предпринимательского и иного рода), входят в более широкое понятие хозяйственного риска, например:
- финансовый риск;
- имущественный риск;
- ресурсный риск и т.п.
Место экономического риска в поле вероятностей
А какие отношения в компании могут не относиться к предпринимательской активности? Например, трудовые отношения, связанные с социальной сферой жизни предприятия: по ЖКХ на балансе, если предприятие градообразующее, или с персоналом, занятом во дворце культуры, на базе отдыха и т.д. Следующим примером мы можем назвать благотворительную деятельность. С ней связано движение финансовых средств, приобретение имущества и задействование других ресурсов, например, информационных, временных, материальных и т.п. Список подобной хозяйственной практики может быть продолжен.
Деление рисков на виды в связи с экономическими отношениями и предпринимательством
На представленной выше схеме показана классификация экономических рисков в логике их «ветвления» по трем вложенным признакам:
- по связи риска с отношениями экономической или внеэкономической природы;
- по включению в риск, связанный с ЭО, предпринимательской направленности;
- по разновидностям предпринимательского риска как базовой формы хозяйственного риска.
Действительно, связи между субъектами имеют не только экономический характер. Их могут определять политика, технологии, международные отношения и т.п. В то же время виды экономических рисков, помимо чисто делового контекста, могут включать специальные виды универсальных рисков. К ним относятся угрозы, которые способны нести в себе последствия для хозяйственных инициатив не только по получению прибыли. Например, может быть нанесен ущерб финансам сотрудников из-за ошибок начисления НДФЛ или ФСС (финансовый риск). Также вероятны неблагоприятные последствия для имущества, числящегося на балансе предприятия в его социальной сфере (имущественные риск).
Понятие риска в области ЭО, таким образом, имеет принципиальные отличия от других видов: предпринимательского, финансового, инвестиционного и т.д. Все эти формы включаются в системное явление риска экономического, а некоторые из них входят в понятие риска предпринимательского. Такое возникает тогда, когда иной природы, чем быть связанными с извлечением прибыли, в них не заложено. Так, по своей сути относится к предпринимательскому типу, исходя из определения инвестиционной деятельности. То же можно сказать и о , а вот финансовый риск, как мы увидели ранее, несколько шире.
Финансовый риск мы определяем как вид экономического риска, устанавливающий возможность наступления неблагоприятного события и его последствия в форме потерь финансовых ресурсов (денежных средств) в результате принятого решения. В целом же возможные последствия риска экономики компании формируются по трем основным направлениям.
- Неполучение запланированной выгоды полностью или частично (прибыли, выручки, удовлетворенности персонала, капитализации бизнеса и т.п.).
- Полная или частичная потеря ресурсов компании (денег, персонала, имущества, информации и т.д.).
- Дополнительные финансовые и материальные расходы (например, в случае компенсации возникших убытков).
Мы по существу рассмотрели вероятные последствия угроз для хозяйственного комплекса предприятия. Представляется, что цель по отграничению разнообразных угроз, связанных с деятельностью субъекта хозяйствования, достигнута. Это означает, что риск-менеджер, проектный руководитель или экономист по инвестициям способен лучше ориентироваться в основных понятиях управления рисками, опираясь на полученный в статье результат. При этом модель предметной области профессиональной сферы обогатилась за счет ясности по поводу их важных отличительных особенностей.
Риск связан с выбором определенных альтернатив, расчетом вероятностей их исхода. В этом – его субъективная сторона . Кроме того, субъективность проявляется еще и в том, что люди неодинаково воспринимают одну и ту же ситуацию экономического риска в силу различия психологических, нравственных принципов, материального положения и т.д.
В то же время риск имеет объективную сторону , которая обусловлена вероятностной сущностью многих природных, социальных и технологических процессов, многовариантностью отношений между субъектами. Причем объективность риска заключается еще и в том, что он существует независимо от того, осознают ли его наличие или нет, учитывают или игнорируют его.
Как отмечалось, существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию .
В первую очередь, это неопределенность внешней среды, которая включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых осуществляется предпринимательская деятельность и к функционированию которых она вынуждена приспосабливаться. Это возможные сдвиги в общественных потребностях и потребительском спросе, появление технических и технологических новшеств, изменение политической обстановки, природные явления и т.д. Значительное влияние на предпринимательскую деятельность оказывает неопределенность экономической конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства спроса-предложения на товары, деньги, факторы производства, которая зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.
Таким образом, основными источниками неопределенности , а следовательно, и риска являются:
1. Спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия .
2. Случайность . Вероятностная сущность многих социально-экономических и технологических процессов приводит к тому, что в сходных условиях одно и то же событие происходит неодинаково, т.е. имеет место элемент случайности. Это предопределяет невозможность однозначного предвидения наступления предполагаемого результата.
3. Наличие противоборствующих тенденций, столкновение противоречивых интересов . Проявление этого источника риска весьма многообразно: от войн и межнациональных конфликтов до конкуренции и несовпадения интересов.
В результате военных действий предприниматель может столкнуться с запретом на экспорт или импорт, конфискацией товаров и предприятий, замораживанием иностранных инвестиций и т.д.
В борьбе за покупателя конкуренты могут расширить номенклатуру выпускаемой продукции, уменьшить цену, улучшить качество и т.д. Существует также недобросовестная конкуренция. Все это создает ситуации риска.
4. Вероятностный характер НТП . Общее направление развития науки и техники может быть предсказано с определенной точностью, т.е. технический прогресс неосуществим без риска, что обусловлено его вероятностной природой.
5. Неполнота, недостаточность информации об объеме, процессе, явлении, по отношению к которому принимается решение, ограниченность человека в сборе и переработке информации, ее изменчивость .
Процесс принятия решений предполагает наличие информации о наличии и величине спроса на товары и услуги, на капитал; о финансовой устойчивости и платежеспособности клиентов, конкурентов; о ценах, курсах валют и т.д. На практике такая информация часто бывает разнородной, неполной или искаженной. Чем ниже качество информации, используемой при принятии решений, тем выше риск наступления отрицательных последствий такого решения.
6. К источникам риска относятся также:
а) ограниченность, недостаточность материальных, финансовых, трудовых и др. ресурсов при принятии и реализации ресурсов ;
б) невозможность однозначного познания объекта при существующих методах и уровне научного познания ;
в) относительная ограниченность сознательной деятельности человека ; различия в оценках, установках и т.д.;
г) несбалансированность основных компонентов хозяйственного механизма планирования, ценообразования, материально-технического снабжения, финансово-кредитных отношений .
Классификация рисков
В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с различными рисками, которые различаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их величину, и, следовательно, по способам их анализа и методам воздействия. Соответственно этому существует множество подходов к классификации рисков, которые различаются основаниями классификации .
Эффективность организации управления риском (см. п. 1.4) прежде всего определяется правильной идентификацией риска по научно разработанной классификационной системе. Такая система включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков (см. рис. 1.1) и создает предпосылки для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Причем каждому риску соответствует свой прием управления риском.
Обсудим подробнее основания классификационной схемы , приведенной на рисунке 1.1.
Прежде всего, в зависимости от возможного результата (рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спекулятивные .
Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата . К ним относятся риски природно-естественные, экологические, политические, транспортные и часть коммерческих рисков (имущественные, производственные, торговые).
Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата . К ним относятся финансовые риски , являющиеся частью коммерческих рисков.
В зависимости от основной причины возникновения (базисный или природный признак ), риски делятся на следующие категории: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие .
К природно-естественным относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т. п.
Экологические риски – это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.
Политические риски связаны с политической ситуацией в стране и
деятельностью государства . Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта .
Транспортные риски - это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным, самолетами и т. д.
Коммерческие риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности . Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки.
По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые .
Имущественные риски - это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина/предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т. п.
Производственные риски - это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т. п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии .
Торговые риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей , отказа от платежа в период транспортировки товара , непоставки товара и т. п.
Рис. 1.1. Классификация рисков
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов .
Финансовые риски подразделяются на два вида:
1) риски, связанные с покупательной способностью денег ;
2) риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски ).
К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности .
Инфляционный риск - это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут . В таких условиях предприниматель несет реальные потери.
Дефляционный риск - это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь , связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций .
Риски ликвидности - это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости .
Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:
1) риск упущенной выгоды ;
2) риск снижения доходности ;
3) риск прямых финансовых потерь .
Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования, инвестирования и т. п.).
Риск снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.
Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов . Термин «портфельный» происходит от итальянского «porto foglio» в значении совокупности ценных бумаг, которые имеются у инвестора.
Риск снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски .
К процентным рискам относится опасность потерь, которые могут понести коммерческие банки, кредитные учреждения, инвестиционные институты, селинговые компании в результате превышения процентных ставок , выплачиваемых ими по привлеченным средствам , над ставками по предоставленным кредитам . К процентным рискам относятся также риски потерь , которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам на рынке ценных бумаг .
Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг , особенно облигаций с фиксированным процентом . При повышении процента может начаться также массовый сброс ценных бумаг , эмитированных под более низкие фиксированные проценты и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом . Процентный риск несет инвестор , вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем повышении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем . Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента , но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях .
Процентный риск несет эмитент , выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем . Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент , но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг .
Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.
Кредитный риск - опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору . К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент , выпустивший долговые ценные бумаги , окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга .
Кредитный риск может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь .
Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства, а также кредитный риск .
Биржевые риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок . К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т. п.
Селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.
Риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала , полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам . В результате предприниматель становится банкротом.
Финансовый риск представляет собой функцию времени . Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени . Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заключения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы иностранной валюты по отношению к российскому рублю продолжают расти .
Управление риском
Управление риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий .
Управление рисками представляет собой специфическую сферу экономической деятельности, требующую глубоких знаний в области анализа хозяйственной деятельности, методов оптимизации хозяйственных решений, страхового дела, психологии и многого другого. Основная задача предпринимателя в этой сфере – найти вариант действий, обеспечивающий оптимальное для данного проекта сочетание риска и дохода, исходя из того, что чем прибыльнее проект, тем выше степень риска при его реализации.
Управление риском - это профессиональный вид деятельности, который выполняют профессиональные институты, страховые компании, а также менеджеры по риску, специалисты по страхованию.
Их задачами являются: обнаружение зон (областей) повышенного риска ; оценка степени риска ; анализ приемлемости данного уровня риска для организации; разработка мер по предупреждению или снижению риска ; в случае, когда рискованное событие произошло, принятие мер к максимально возможному возмещению причиненного ущерба.
Среди основных принципов управления риском можно выделить следующие:
· нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал ;
· необходимо думать о последствиях риска ;
· нельзя рисковать многим ради малого .
Первый принцип требует, чтобы предприниматель:
Определил максимально возможный объем убытка в случае наступления рискового события;
Оценил, не приведут ли убытки к банкротству предприятия.
Второй принцип . Зная максимально возможную величину убытка, принять решение о принятии риска на свою ответственность, передаче риска на ответственность другому лицу (случай страхования риска) или об отказе от риска (т.е. от мероприятия).
Третий принцип требует соизмерения ожидаемого результата (прибыли) с возможными потерями в случае наступления рискового события.
Из сказанного следует, что основными приемами управления риском являются избежание риска, снижение степени риска, принятие риска .
Избежание риска означает отказ от мероприятия, связанного с риском. Но при этом, могут иметь место потери от неиспользованных возможностей.
Снижение степени риска предполагает снижение вероятности и объема потерь. Например, передача риска страховой компании, диверсификации портфеля ценных бумаг.
Принятие риска означает оставление всего или части риска за предпринимателем. В этом случае предприниматель принимает решение о покрытии возможных потерь собственными средствами.
Выбор того или иного приема управления риском осуществляется на основе следующий основных правил :
Максимум выигрыша, максимальный результат при приемлемом риске;
Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска, т.е. вариант, у которого соотношение дохода и потерь наибольшее;
Оптимальная вероятность результата, т.е. выбор варианта, у которого выигрыш максимальный.
Конечной целью управления риском является получение наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.
Управление риском (см. рис. 1.2) предполагает выполнение следующих этапов:
1. Сбор и обработка данных.
2. Качественный анализ информации предполагает выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск; выявление практических выгод и негативных последствий и т.д.
1 - сбор и обработка данных,
2 - качественный анализ риска,
3 - количественная оценка риска;
4 - оценка приемлемости риска,
5,11- оценка возможности снижения риска,
6, 12 - выбор методов и формирование вариантов снижения риска,
8 - формирование и выбор вариантов увеличения риска,
7 - оценка возможности увеличения риска,
9, 13 - оценка целесообразности снижения риска,
10 - оценка целесообразности увеличения риска,
14 - выбор варианта снижения риска,
15 - реализация проекта (принятие риска),
16 - отказ от реализации проекта (избежание, риска)
Рис. 1.2. Блок-схема процесса управления риском
3. Количественный анализ предполагает определение вероятности наступления риска и его последствий, определение допустимого уровня риска.
Наиболее распространенными методами количественной оценки риска являются статистические методы и методы экспертных оценок.
Суть статистических методов заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место в данной области, и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. Данные методы требуют наличия значительного массива данных и соответствующего математического сопровождения.
Использование методов экспертных оценок заключается в получении количественных оценок риска на основании обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов.
4. Меры по устранению и минимизации риска включают следующие шаги:
Оценку приемлемости полученного уровня риска;
Оценку возможности снижения риска или его увеличения при повышении ожидаемой отдачи;
Выбор методов снижения (увеличения) рисков.
Тема 2. Количественные характеристики и схемы оценки рисков в условиях неопределенности.
Матрица последствий. Матрица рисков. Анализ связанной группы решений в условиях полной неопределенности. Правило Вальда. Правило Сэвиджа. Правило Гурвица. Анализ связанной группы решений в условиях частичной неопределенности. Оптимальность по Парето при учете двух характеристик финансовой операции. Правило Лапласа равновозможности .
Для эффективного управления необходимо иметь возможность воздействовать на внешние по отношению к организации факто-ры. Изменения во внешней среде весьма значительны. Руководи-телям приходится учитывать их влияние, поскольку организация зависит от внешнего мира в отношении поставок ресурсов, энер-гии, кадров, а также наличия потребителей.
От менеджера во мно-гом зависит выживание организации, поэтому он обязан уметь выявлять оказывающие наибольшее влияние внешние факторы. Он должен найти и предложить рациональные способы реагиро-вания на внешние воздействия, прежде всего средства преодоле-ния риска, обусловленного неопределенностью внешней среды. Чем больше неясностей, тем больше риск и тем труднее прини-мать эффективные решения.
Риск — это экономическая категория, отражающая возмож-ность возникновения неблагоприятной ситуации или неудачного исхода производственно-хозяйственной, финансовой и (или) ин-новационной деятельности, неотъемлемый элемент деятельности в условиях рынка. Каждая организация стремится увеличить при-быль посредством минимизации риска.
Риск существовал и в командной экономике , но он был связан с возможностью невыполнения государственного заказа, наруше-нием договоров поставки, необеспеченностью транспортом, ре-сурсами и т. д. Ответственность за все это можно было переложить на вышестоящую организацию, а потери компенсировать из ми-нистерских фондов. В рыночной экономике государство не несет ответственности по обязательствам организации, все последствия риска ложатся на предпринимателя.
Риск — это вероятность возникновения убытков или снижения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом. Бизнес невозможен без риска, он — оборотная сторона свободы предпринимательства, своеобразная плата за нее. По мере развития рыноч-ных отношений в России усиливается конкуренция. Чтобы выжить в этих условиях, нужно решаться на внедрение технических и других новшеств, на смелые, нестандартные шаги, а это усиливает риск. Приходится смириться с неизбежностью риска, на-учиться прогнозировать его, оценивать и не переходить допусти-мые пределы. Вместе с тем практика показывает, что чем выше уровень риска, тем значительнее прибыль в случае успеха.
Источник риска — неопределенность хозяйственной ситуации, возникающая из-за множества переменных факторов и случайно-стей, неполноты информации о хозяйственных процессах, а также особенностей личности предпринимателя. Иными словами, про-исхождение риска объективное и субъективное.
Выделяют следу-ющие функции риска:
Инновационная — рисковое решение может вести к более эф-фективному производству;
Регулирующая — способность рисковать — залог успеха орга-низации, хотя риск может повлиять на нее и дестабилизирующе;
Защитная — риск естественное состояние и требует от менед-жера и предпринимателя воспитывать терпимость к неудачам;
Аналитическая — политика риска предполагает необходимость выбора, а следовательно, изучения и прогнозирования ситуации, составления планов.
Известны следующие виды предпринимательского риска .
Производственный риск связан с производством продукции, то-варов, услуг, осуществлением любой производственной деятель-ности. Среди причин возникновения такого риска — уменьшение размеров производства, рост материальных и других затрат, уплата повышенных процентов, отчислений, налогов и т. д.
Коммерческий (товарный) риск возникает в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимате-лем. Его причины — снижение объема реализации вследствие, на-пример, изменения конъюнктуры, повышения закупочной цены, непредвиденного снижения объема закупок, потерь товара в про-цессе обращения, роста издержек обращения.
Финансовый риск возникает в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми институтами. Он обычно изме-ряется отношением заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем больше организация зависит от кредиторов, тем выше финансовый риск, поскольку ограничение или прекраще-ние кредитования, ужесточение условий кредита влекут остановку производства из-за отсутствия сырья и т. д.
Финансовые риски подразделяют на два вида: связанные с по-купательной способностью денег и вложением капитала (инвести-ционные риски).
К рискам, связанным с покупательной способностью денег, от-носят инфляционный и валютный. Инфляционный риск возника-ет, если полученные доходы в результате инфляции обесценива-ются быстрее, чем растут (с точки зрения покупательной способ-ности). Валютный риск связан с существенными потерями, обус-ловленными изменениями курсов иностранных валют. Этот вид риска особенно важен и требует оценки при проведении экспорт-но-импортных операций с валютными ценностями.
Группа инвестиционных рисков весьма обширна, в нее входят риски: системный, селективный, ликвидности , кредитный, регио-нальный, отраслевой, организации, инновационный.
Системный риск —это риск ухудшения конъюнктуры (паде-ния) какого-либо рынка в целом. Он не связан с конкретным объектом инвестиций и представляет собой общий риск на все вложения в данный рынок (фондовый, валютный, недвижимости и т. д.), заключающийся в том, что инвестор не сможет их вернуть, не понеся существенных потерь. Анализ системного риска сводит-ся к проблеме, стоит ли вообще иметь дело с данным видом акти-вов, например акциями, или вложить средства в иные виды иму-щества, например в недвижимость.
Селективный риск — это риск потерь или упущенной выгоды из-за неправильного выбора объекта инвестирования на опреде-ленном рынке, например, неправильного выбора ценной бумаги из имеющихся на фондовом рынке при формировании портфеля ценных бумаг.
Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализа-ции объекта инвестирования из-за изменения оценки его каче-ства, например, какого-либо товара, недвижимости (земли, строе-ний), ценной бумаги и т. д.
Кредитный риск — риск того, что заемщик (должник) окажется не в состоянии выполнить свои обязательства. В качестве примера можно привести отсрочку погашения кредита или замораживание выплат по облигациям.
Региональный риск связан с экономическим положением оп-ределенных регионов. Он характерен для монопродуктовых регио-нов, например, районов угле- или нефтедобычи, хлопкопроизводящих, которые могут испытывать серьезные экономические трудности в результате изменения конъюнктуры (падения цен) на основной продукт данного региона или обострения конкуренции. Региональный риск может возникать в связи с политическим или экономическим сепаратизмом, а также общим депрессивным со-стоянием экономики ряда регионов (спад производства, высокий уровень безработицы).
Отраслевой риск связан со спецификой отдельных отраслей экономики, которая определяется двумя основными факторами подверженностью циклическим колебаниям и стадией жизненного цикла отрасли. По этим признакам все отрасли можно разделить на подверженные и менее подверженные циклическим колебаниям, а также на сокращающиеся (умирающие), стабильные (зрелые) и быстрорастущие (молодые). Разумеется, риск предпринимательской деятельности и инвестирования в зрелых или молодых и менее подверженных циклическим колебаниям отраслях меньше.
Риск организации связан с конкретной организацией как объектом инвестиций. Он во многом производный от региональ-ного и отраслевого рисков, но свой вклад вносят и тип поведения, стратегия конкретной организации, цели и уровень ее менедж-мента. Один уровень риска связан с консервативным типом пове-дения организации, занимающей определенный, стабильный сек-тор рынка, имеющей постоянных потребителей (клиентуру), вы-сокое качество продукции или услуг и придерживающейся страте-гии ограниченного роста.
Иная степень риска связана с агрессивной, новой, возможно, только что созданной организаци-ей. Кроме того, риск организации включает риск мошенничества. Например, возможно создание ложных компаний с целью мошен-нического привлечения средств инвесторов или акционерных об-ществ для спекулятивной игры на котировке ценных бумаг.
Инновационный риск — это риск потерь, связанный с тем, что нововведение, новый товар или услуга, новая технология, на раз-работку которых могут быть затрачены весьма значительные сред-ства, не будут реализованы или не окупятся.
В обязанности финансового менеджера входит обеспечение снижения всех видов риска, поскольку между различными сфера-ми деятельности организации не существует четких границ. В ходе оценки альтернативных вариантов решений менеджеру приходит-ся прогнозировать возможные результаты. При этом решение принимается в условиях определенности, когда руководитель дос-таточно точно может оценить результаты каждого из альтернатив-ных вариантов. Примером могут служить инвестиции в депозит-ные сертификаты и государственные облигации, когда имеется го-сударственная гарантия и точно известно, что на вложенные сред-ства будет получен оговоренный процент.
К принимаемым в условиях риска относятся решения с извест-ной вероятностью получения результата. Если требующие анализа и учета факторы весьма сложны, а достоверной или достаточной информации о них нет, то вероятность того или иного результата невозможно предсказать более или менее точно. Неопределен-ность характерна и для многих решений, принимаемых в быстро-меняющихся обстоятельствах.
Потери, возможные в предпринимательской деятельности, раз-деляют на материальные, трудовые, финансовые, времени, специ-альные.
Материальные потери проявляются в непредвиденных допол-нительных затратах материалов, сырья, топлива, электроэнергии, оборудования и т. д. По отношению к каждому виду потерь при-менимы свои единицы измерения, как правило, те же, в которых измеряется объем данного вида материальных ресурсов. В связи с тем что при исчислении материальных потерь в натуральном вы-ражении используют несопоставимые единицы, целесообразно применять универсальный их измеритель — стоимостную оценку.
Трудовые потери представляют собой потери рабочего време-ни, вызванные непредвиденными обстоятельствами.
Финансовые потери — это прямой денежный ущерб, связан-ный с непредусмотренными платежами, выплатой штрафов, пени, дополнительных налогов, потерей денежных средств, ценных бу-маг. К финансовым потерям относят также факты недополучения или неполучения денежных средств из предусмотренных источни-ков, невозвратность долгов, уменьшение выручки вследствие сни-жения цен на реализуемые товары, услуги. Особый вид финансо-вых потерь — денежный ущерб, возникший в связи с инфляцией , снижением валютного курса, дополнительные узаконенные изъя-тия средств в бюджет.
Потери времени возникают в ситуациях, когда реализация предпринимательского проекта осуществляется в более длитель-ные сроки, чем было намечено. Оценка потерь времени произво-дится в часах, днях, неделях, месяцах.
Специальные виды потерь проявляются в нанесении ущерба здоровью и жизни людей, окружающей среде, имиджу фирмы, предпринимателю, а также как результат неблагоприятных соци-ально-экономических, морально-психологических, научно-техни-ческих факторов.
К непредвиденным факторам следует отнести ситуацию, по-рождающую политический риск. Он проявляется в форме не-ожиданного изменения условий хозяйствования, создании зако-нодательных ограничений, формирующих неблагоприятный для развития предпринимательства фон. Источники такого риска — увеличение налоговых ставок, введение принудительных отчис-лений, изменение договорных условий, форм собственности, от-ношений к имуществу и денежным средствам по политическим мотивам.
Непредвиденными потерями считаются последствия стихий-ных бедствий, хищений, порчи имущества.
Выделяют потери, вызванные несовершенством и противоре-чивостью действующего законодательства и методологии , а также некомпетентностью лиц, осуществляющих экономическое обо-снование предпринимательской деятельности в фирме.
Особое значение имеют потери, обусловленные недобросовест-ностью или несостоятельностью компаньонов.
Для определения уровня риска обычно пользуются статисти-ческим, экспертным и комбинированным методами. Суть статис-тического метода заключается в том, что изучается статистика по-терь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном предприятии, устанавливаются величина и частота получения конкретной экономической отдачи и определяется вероятный прогноз на будущее. Экспертный метод состоит в обработке сово-купности мнений опытных специалистов. Наиболее результатив-ный вариант — комбинирование статистического и экспертного методов.
Похожие статьи